自考复习资料：
00076国际金融
第一篇 国际金融基础篇
第一章 国际收支
[选择]一国国际收支的状况是按时期来核算的。
[选择]国际收支是统计学中的一个流量概念。
[选择]贸易差额：一国货物进出口规模的对比。当出口大于进口时，为贸易顺差，反之为逆差。
[选择]净差错与遗漏是为使国际收支平衡表的借方总额和贷方总额相等而人为设置的项目。
[选择]商品与服务出口记人经常项目的贷方。
[选择]会计核算制度的不同是造成狭义国际收支和广义国际收支差异的原因。
[选择]广义的国际收支是当前国际上普遍采用的国际收支概念。
[选择]国际投资收益应记入国际收支平衡表的经常账户。
[选择]储备资产属于我国改变《国际收支手册》标准格式而独立设置的项目。
[选择]编制国际收支平衡表依据的是会计核算中的复式借贷记账法。
[选择]美元是我国国际收支平衡表的记账单位。
[选择]经常项目能对外汇收入汇率起着根本的稳定作用。
[选择]银行手续费属于劳务收支项目。
[选择]国际收支中的主要差额包括贸易差额、经常账户差额、金融账户差额、国际收支差额。
[选择]属于广义国际收支范围的是狭义的国际收支、未结清债权债务、以货币表示的无须货币结清的国际交易。
[选择]储备资产包括货币黄金、外汇、特别提款权、普通提款权。
[选择]属于金融账户中证券投资子项目的是长期债券、中期债券、货币市场工具、衍生金融工具。
[名词、简答]狭义的国际收支：指一国（或地区）在一定时期之内，居民与非居民之间的所有外汇收入和外汇支出的总和。广义的国际收支：指一国（或地区）在一定时期之内，居民与非居民之间的各种国际经济交易的总和。
广义的国际收支=狭义的国际收支+未结清债权债务+以货币表示的无须货币结清的国际交易。当前，国际上普遍采用的是广义国际收支的概念。
[名词]国际收支平煎表：国际收支平衡表是指一国对其在一定时期内发生的全部国际经济交易，以货币为单位，按照经济交易的特性设计的账户进行系统的归类后所形成的统计报表。
[判断] 一国货币黄金的增加，应计入储备资产的借方。
[判断] 一般而言，一国国际收支规模越大，说明该国的对外开放程度越高。
[判断]一国国际收支顺差减少，不考虑其他因素，将使该国货币对外贬值。
[判断]国际收支平衡表按照复式借贷记账法编制，但借贷双方几乎不可能相等。
[判断]金融账户下的大多数项目是按借贷双方发生额项目对比之后的净额来统计的。
[判断]经常账户差额是由让渡本国资源支配权而取得的外汇收入，成为一国拥有绝对支配权的外汇收入。
[简答]经常账户＆资本和金融账户的异同点。
相同点：记账方法相同，在项目下发生的外汇收入，记在该相关子项目的贷方，而项目下发生的所有外汇支出，记在该相关子项目的借方。
反映的内容不同：前者反映真实资源在国际间的流动；后者反映金融资源在国际间流动。地位不同：前者是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。
构成不同：前者包括货物、服务、收益和转移四个子项目；后者包括资本账户、金融账户（包括直接投资、证券投资、其他投资）。
[简答]国际收支平衡表中净差错与遗漏产生的原因。
(1)编表原理与实际会计核算之间存在差异。(2)由于国际收支所涉及的内容繁多，统计的资料与数据来源于不同的部门，所搜集到的资料与数据不可能完全匹配。(3)人为因素。一些交易主体所进行的违反国家政策和法律许可的经济活动，当事主体不可能主动申报，相关的统计部门也难以搜集和统计到准确的数据。(4)存在统计误差。
[简答]经常项目的构成与作用。
经常账户又被称为经常项目，是反映一国与他国之间真实资源（又称实际资源）转移的项目。通过此项目形成的外汇收入，是一国可以自主支配的外汇，所以，该项目又是一国国际收支平衡表中基本、最重要的项目。
该项目又可细分为货物、服务、收益和转移四个子项目。(1)货物。也曾被译为商品，是反映一国商品的出口和进口，又称有形贸易交易规模的项目。(2)服务。也曾被译为劳务，是指一国居民为非居民提供的各种服务和该国居民利用非居民提供的服务。(3)收入。又译为收益，是指由于生产要素在国际间的流动而引起的要素报酬的外汇收入与支出。(4)经常转移。又称为单方面转移，是指货币资金在国际间转移的过程中，无对等的经济交易同时发生的国际间的资金流动。
[简答]金融项目的构成与作用。
金融账户是资本与金融账户中的主要部分，是国际收支平衡表中反映居民与非居民之间国际资本流动的项目。
按照投资类型，亦即功能，主要确定为直接投资和证券投资两部分，并将这两种形式以外的所有其他形式的国际资本流动，统统归类于其他投资。
(1)直接投资包括分别反映投资人的原始的股本投入和撤回的净额及由直接投资企业中的外国投资人所得收益的再投资的状况。
(2)从资本流动的方向看，包括本国居民购买国外证券金融资产和外国的非居民向本国居民出售其原先持有的本国的证券金融资产而形成的本国金融账户下的外汇流出，或反之而形成的外汇流入。
(3)在其他投资项目也是先按照由债权债务关系决定的资产和负债来分类，并在资产负债项下，按照贸易信贷、贷款、货币和存款及其他共四项来分类。
[论述]分析国际收支中的主要差额所反映的经济现象。
(1)贸易差额。贸易差额是一国货物进出口规模的对比。当出口大于进口时，为贸易顺差，反之为逆差。(2)经常账户差额。也常被称为经常项目差额，是指经常账户所包括的全部项目的外汇收入和支出的对比。当其为顺差时，实际上反映的是由于本国真实资源的流出大于他国真实资源的流入而形成的净外汇收入，也是当期本国让渡给他国的可支配本国物质资源的程度；反之，当其为逆差时，反映的是本国通过增加负债或动用外汇储备而增加的当期对他国真实物质资源的支配程度。(3)金融账户差额。金融账户差额是国际收支平衡表中所有金融项目，也就是国际资本流动形成的外汇收入和支出的对比。国际资本流动对国际收支平衡状况的影响，主要体现在它可以暂时改善一国的国际收支状况。(4)国际收支差额是反映一国除货币当局以外所进行的各种国际经济活动而形成的外汇收入和支出的对比。 
第二章 国际货币体系
[选择]在金币本位制下，汇率的决定标准是铸币平价。
[选择]单一货币欧元启动于1999年1月1日。
[选择]从1945年到1976年，国际货币制度是布雷顿森林体系。
[选择]金本位制度的最早形式是金币本位制。
[选择]在金币本位制度下，汇率波动的界限是黄金输送点。
[选择]黄金输出点指铸币平价+两国间运送黄金的费用。
[选择]在金块本位制下，国内流通的是银行券。
[选择]通过保持其货币与另一实行金块或金币本位制国家的货币固定比率的基础上，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值稳定的是金汇兑本位制。
[选择]国际金本位制中最理想的形式是金币本位制。
[选择]国际金本位制持久运行的最基本的前提条件是充足的黄金储备与合理的分配。
[选择]布雷顿森林体系下的汇率制度属于可调整的固定汇率制。
[选择]布雷顿森林体系中汇率的波动幅度为基础汇率的±1%。
[选择]特里芬难题是指国际清偿能力供应与美元信誉的矛盾。
[选择]特别提款权的建立是在第二次美元危机后。
[选择]布雷顿森林体系货币制度赋予美元霸权地位。
[选择]世界上第一个实行金本位制的国家英国。
[选择]根据《马约》规定，进入欧洲经济与货币联盟阶段三时，必须达标的国家至少为9个。
[选择]国际金本位制的主要形式包括：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。
[选择]根据国际货币基金组织的规定，一种货币成为自由可兑换货币的条件有是全面可兑换货币、国际支付中被广泛采用、世界外汇市场上的主要交易对象。
[选择]第一次美元危机时国际货币基金组织和其他国家为维持布雷顿森林体系所采取的措施包括稳定黄金价格协定、《巴塞尔协定》、黄金总库、货币互换协定、借款总安排。
[选择]现行国际货币体系的特点是储备货币多样化、汇率安排多元化、多种渠道调节国际收支。
[选择]欧洲货币体系的主要内容包括创立欧洲货币单位、建立欧洲货币基金、实行联合浮动汇率制。
[选择]欧洲单一货币机制框架下的三个重要文件是指《稳定和增长公约》、《欧元的法律地位》、《新的货币汇率机制》。
[名词、简答]国际货币体系是指各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际储备资产（货币）的选择、本币与储备资产（货币）比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节等方面，所确定的原则、所签订的协议与规章制度、所形成的各种国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。
（名词解释）国际金本位制是将世界各国的金本位制作为一个整体（因各国的货币均以黄金为基础），并且在此基础之上彼此可以兑换，所以黄金自然就成为国际间的支付手段和清算手段，各国的货币在黄金的基础上建立起联系，并由此构成世界性的货币制度，即国际金本位制。
（名词解释）美元黄金本位制即以黄金为基础，以美元为国际主要储备货币，通过美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩来实现，亦称“双挂钩”。
（判断）本位是指衡量货币价值的标准，金本位制是以黄金为本位货币，亦即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。
（判断）一国货币实现经常项目下可自由兑换，我们说该国是IMF第8条会员国。而IMF第14条会员国的货币属于不可兑换货币。
（判断）美元危机是指美国国际收支逆差导致美元的汇率急剧下跌，从而引起美国黄金大量外流的一个经济过程。
（判断）欧洲中央银行体系是欧洲经济与货币联盟建成后成立的中央银行，它的机构体系由两部分组成设在德国的欧洲中央银行和欧元区成员国中央银行。这两部分统称欧洲中央银行体系，负责在欧元区内行使统一的货币政策与对外的汇率政策。
（判断）在金汇兑本位制下，国内并不铸造和使用金币，而是流通银行券纸币，本国的银行券纸币也不能在国内兑换黄金，但却能同另一金本位制国家的货币保持固定比价，并能兑换成实行金币或金汇兑本位制国家的货币。
（判断）在国际金币本位制度下，由于金币是无限法偿的货币，政府允许银行券流通，并能自由兑换，因此国家的货币发行必须有黄金储备，黄金是储备货币。
（判断）在布雷顿森林体系下，美元成为国际货币，获得霸权地位，美国可以直接用美元弥补其国际收支逆差。
（判断）欧洲货币单位是由欧共体各国货币组成，各国在ECU中所占比重是根据各国国民生产总值以及在欧共体内贸易额中所占比重的大小加权计算的，属于加权平均值。
（简答）国际货币体系的主要内容。
(1)国际储备资产的选择与确定；(2)汇率制度的安排与本国货币是否可兑换；(3)国际结算的安排；(4)国际收支及其调节机制；(5)国际间金融事务的协调与管理。
（简答）国际货币体系的作用。
(1)储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力。(2)相对稳定的汇率机制，为建立公平的世界经济秩序提供了良好的外部环境。(3)通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序的稳定。
（简答）现行国际货币体系的内容。
(1)储备货币多元化。(2)汇率安排多样化。(3)多种渠道调节国际收支。
（简答）牙买加体系于布雷顿林体系的区别。
(1)承认现行浮动汇率制度的合法性。即取消了原布雷顿森林体系中关于黄金平价的规定，允许各成员国自主选择本国的汇率制度。(2)实行黄金非货币化。即取消了原(3)顿森林体系中关于黄金的各种规定，取消了黄金份额。(3)提高了特别提款权在国际储备资产中的地位。(4)扩大了发展中国家的资金融通等。
[论述]布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的原因。
(1)布雷顿森林体系的主要内容如下：
①建立永久性的国际金融机构。
②确定美元黄金本位制。
③实行固定汇率制。
④通过约束成员国取消经常项下的外汇管制，促进各国货币的可兑换和国际多边支付体系的建立。
⑤协助成员国缓解国际收支失衡。
(2)崩溃的原因：
①布雷顿森林体系的内在缺陷。
首先，布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾性。布雷顿森林体系以美元作为主要储备货币，导致国际清偿能力供应和美元信誉两者不可兼得的矛盾，即所谓的特里芬难题。
其次，布雷顿森林体系对币值稳定和国际收支的调节机制过于依赖国内政策手段。
再次，在这种货币制度下，外汇投机具有收益和风险的不对称性，从而会在特定时期引起巨大的投机风潮。
最后，这种货币制度赋予美元霸权地位。
②国际经济格局的变化所导致的三次美元危机及布雷顿森林体系的解体。
美元危机是指美国国际收支逆差严重而导致美元的汇率上升，从而引起各国争相储备美元的一个经济过程。
美元危机的爆发，给布雷顿森林体系的稳定运行带来了冲击。
[论述]欧元正式启动后对现行国际金融体系的挑战。
欧元的启动，是国际经济、金融领域里的一件大事，是欧洲经济一体化进程的里程碑。它不仅使欧盟国家的货币体制产生了巨大的变革，也会对未来的国际货币制度产生深远的影响。
首先，对美元在国际金融格局中的主导地位直接提出了挑战。欧元的出现在某种程度上是对美元地位的“纠偏”。而且，欧元与美元的竞争关系必然会对世界经济格局产生实质性的影响。
其次，对现行国际货币体系提出了挑战。欧元启动后，以美元为主导的国际货币体系必然会发生重大变化，甚至进行彻底改革。
再次，对传统的国家主权提出了挑战。在放弃了货币、汇率、贸易等诸多政策权力后，一旦内部均衡问题的严重性超过外部均衡，欧元区的稳定性就会面临冲击和危险。
最后，对地区和世界经济的长远发展具有深远影响。受到欧元成功启动的鼓舞，建立区域共同货币的议题也被许多其他国际经济组织提上日程。
第三章 外汇与汇率、汇率制度及人民币汇率制度
[选择]狭义的外汇是以外币表示的支付凭证。
[选择]银行购买外币现钞的价格低于外汇买入价。
[选择]外汇管制的对象包括的两个方面是对人和对物。
[选择]我国进行汇率并轨，实行单一汇率是在1994年。
[选择]静态的外汇是指金融资产。
[选择]在银行间外汇市场上，汇率是指用报价货币表示基础货币。
[选择]从20世纪70年代末起，人们观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位主要是采用实际汇率。
[选择]在汇率比价中以1或100等整数形态出现的货币是指基础货币。
[选择]买入汇率和卖出汇率的相差幅度一般是1‰-51‰。
[选择]美国每月均公布其贸易收支数字，如果公布的是逆差，在不考虑其他因素的条件下，则美元的对外价值会降低。
[选择] 一国政府对居民从国外购买经常项目的商品或劳务所需外汇的支付进行限制属于贸易外汇管制。
[选择]我国外汇体制改革的最终目标是实现人民币的完全自由兑换。
[选择]我国1979年开始实行的外汇留成制属于额度留成制。
[选择]负责外汇管理的机构中，世界各国最为普遍的是中央银行。
[选择]我国负责外汇管理的机构是国家外汇管理局。
[选择]由内资企业参与的额度借贷或买卖和由中外合资企业参与的现汇买卖的最原始的外汇交易市场是外汇调剂市场。
[选择]在实施外汇留成和建立外汇调剂市场阶段，我国的人民币汇率是复汇率。
[选择]我国实现人民币经常项目下可自由兑换是在1996年。
[选择]我国境内所有的企事业单位及个人，凡经常账户项目下的对外支付，凭有效凭证或文件可用人民币到外汇指定银行购买外汇以对外办理兑付，这种制度称为售汇制。
[选择]所谓的“合格境外机构投资者”是指QFII。
[选择]一些国家在放松资本项下的外汇流出的管制时所采取的措施是QDII。
[选择]属于广义的外汇的是外币支付凭证、外币信用凭证、外国货币现钞、外汇存款。
[选择]外国股票外汇构成的三要素包括国际性、可兑换性、以真实交易为基础。
[选择]影响名义利率变动的因素包括两国的相对物价水平、两国相对利率水平、贸易平衡情况、公众预塑。
[选择]买入汇率与卖出汇率之阅关系的特点主要储备货币差价小、非主要储备货币差价大、大银行差价小，小银行差价大、发达国家银行差价小，发展中国家银行差价大。
[选择]属于固定汇率制形式的有国际金本位制、钉住汇率制、双挂钩、联系汇率制。
[选择]在现实生活中，衡量通货膨胀率变化的指标包括消费者价格指数、生产者价格指数、零售价格指数。
[选择]我国目前实行的汇率制度单一汇率制度、浮动汇率制度、管理浮动汇率制度。
[名词]动态的外汇：是指把一国货币兑换成为另一国货币，用以清偿国际闯债务的金融活动。
[名词]照态的外汇：是指由于动态的外汇而形成的相关的金融凭证，或称金融资产。
[名词]汇率：是两种货币的比率、比价，是以一种货币表示的另一种货币的价格。
[名词]直接标价法：是以一定整数单位（如1或100等）的外国货币作为标准，折算为若干数量的本国货币的汇率标价力法。
[名词]间接标价法：是以一定单位的本国货币（如1或1OO等）作为标准，折算为若干数量的外国货币。
[名词]欧式标价法：当基础货币为欧元、英镑、爱尔兰镑、澳元和新西兰元，报价货币为其他任意一种货币时，这个报价被称为欧式标价法。
[名词]美式标价法：基础货币是美元，而报价货币是除了欧元、英镑、爱尔兰镑、澳元和新西兰元之外的其他货币时，这种报价被称为美式标价法。
[名词]买入汇率：是指经营外汇交易的银行，从客户手中买入外汇支付凭证时所使用的汇率。
[名词]卖出汇率：是指经营外汇业务的银行，向客户卖出外汇支付凭证时所使用的汇率。
[名词]现钞价：简称钞价，即外汇银行建立在外汇支付凭证买卖汇率基础之上而规定的买卖外币钞票时所依据的价格，包括现钞买入价和现钞卖出价。
[名词]汇率制度：亦称汇率安排，是指一国货币当局或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等方面所作出的规定，以及对本国货币对外汇以动的基本方式所作的基本安排和规定。
[名词]外汇管制：是指一国货币当局为直接限制本国居民的外汇买卖、外汇资金转移以及外汇和外汇有价物等进出国境而实施的行政性的政策措施。
[名词]复汇率制：是指一国的政府行为导致该国货币对某种国际储备货币存在两种或两种以上的汇率，它常常是一国政府主动采取的一种汇率措施。
[名词]强制结汇：是指出口商的外汇收入，必须卖给国家指定的外汇银行，而不能自由持有。
[名词]进口存款预交制：是指进口商在购买外汇之前，需向国家指定的外汇银行预存全部货款所需的本国货币，而且不付利息。
[判断]在清偿国际债务的国际结算过程中，所能采取的外汇形态只能是狭义的外汇。
[判断]在社会生活中，报刊媒体所公布的汇率通常是名义汇率。
[判断]美国从1978年9月起，除了对英镑和欧元采用直接标价法外，对其他货币采用间接标价法。
[判断]在银行间外汇市场上，若美元与澳元进行交易，则基础货币是美元。
[判断]中间汇率是买入汇率与卖出汇率的简单算术平均值。
[判断] 一般来讲，如果一国通货膨胀率提高，则会使外汇汇率上升，本币汇率下降。
[判断] -般而言，国际收支顺差国一般会采取限制资本流入的措施，而国际收支逆差较为严重的国家，则通常采取限制或抑制本国外汇需求，防止本国外汇资本流出的措施。
[判断]当今世界的整体趋势是放松甚至取消各种外汇管制。
[判断]我国的银行间外汇市场实行会员制。
[计算]已知2006年1月某日，1美元=120日元，
2006年12月某日，1美元=125日元。
请计算美元对日元的变动幅度和日元对美元的变动幅度。
站在日本的立场上，采用直接标价法，日元对美元的数额上升，说明美元汇率上升，上升幅度=（125 -120）/120×100%=4.2%。
站在美国的立场上，采用间接标价法，美元对日元的数额下降，说明日元汇率下降，下降幅度=（125 -120）/120×100% =4. 2%。
[计算] 1999年1月2日我国某公司从瑞士进口小仪表，以瑞士法郎报价的，每个为100瑞士法郎；另一以美元报价，每个为69美元。当天人民币对瑞士法郎及美元的即期汇率分别为：
买入价 卖出价
1瑞士法郎 5. 5558元 5.5725元
1美元 8. 2654元 8.2902元
试判断应接受哪种报价。
解：将题中报价折成人民币比较，即可看出哪种货币报价相对低廉：
美元报价折算成人民币：69 x8. 2654 =570. 31元。
瑞士法郎折算成人民币：100 x5. 5558 =555. 58元。
可见，瑞士法郎报价的人民币成本低于美元报价的人民币成本，如不考虑其他因素，瑞士法郎的报价可以接受。
[简答]外汇现钞价与外汇买卖汇率之间存在着怎样的关系及原因。
外汇批发市场也就是指银行间外汇市场。由于外汇银行既可以与本国的银行，也可与外国的银行进行外汇买卖，并且，外汇银行在进行外汇交易时，既可以是对银行所在国货币与外国货币的交易，也可以是对银行所在国以外的两种货币的交易，例如，位于香港的花旗银行香港分行与位于澳大利亚的德意志银行悉尼分行进行英镑与欧元的交易时，英镑和欧元对这两个交易银行来说，都是外币。所以，银行间外汇市场的标价方法及含义与外汇零售市场上的标价方法及含义有所不同。这是因为，在国际银行间外汇市场的交易中，多数情况下不存在本币与外币之间关系的问题。
[简答]浮动汇率制的形式。
浮动汇率制的形式，根据分类标准的不同可分为不同的类型。第一，按政府是否干预汇率水平，可分为自由浮动和有管理的浮动。自由浮动是指一国政府完全听任外汇市场的力量，自发地决定本国货币的汇率，而不采取任何干预措施。
有管理的浮动是指一国政府在外汇市场上或明或暗地随时进行干预，操纵本国货币的汇率，使其不会大幅度地上浮或下跌，而是保持在符合本国利益需要的水平上。第二，按浮动汇率的组织形式，可分为单独浮动和联合浮动（亦称合作安排）。单独浮动是一国货币不与任何外币建立任何关系，其汇率完全由市场供求状况决定而独立地波动。美元、欧元、英镑和日元等货币的汇率，都属于单独浮动。而联合浮动是指欧元产生之前，参加欧洲货币体系的国家所实行的对内固定、对外共同浮动的汇率制度。
[简答]对外汇收入的管制措施。
(1)对出口外汇收入的管制措施，主要有强制结汇，为出口商提供优惠利率的融资和为出口商提供各种形式的出口补贴等。
(2)对非贸易外汇收入的管制类似于对出口外汇收入的管制，各国政府可能实行一些其他措施，如实行外汇留成制度。
(3)其采取的主要措施有：对银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金比例要求；对非居民存款不付利息或倒收利息；限制非居民购买本国有价证券等。
[简答]对外汇支出的管制措施。
(1)对进口外汇支出的管制，最一般的措施是外汇支出的审批制，此外，不支付利息的进口存款预交制，对进口商课征购买外汇税和限制进口商对外支付的币种等也属于对进口外汇支出的管制，以及要求本国设备进口商必须获得出口方的出口信贷、提高信用证的开证押金额等进口支出的外汇管制。
(2)对于非贸易外汇项F的外汇支出，则采取限制购汇数量、规定间隔时间等措施。
(3)对资本输出人的外汇管制主要措施包括：规定本国银行对外贷款的最高额度；限制本国企业对外投资的国别或行业；对民居境外投资征收利息平衡税等。
[简答]1994年外汇管理体制改革以来，人民币经常项目管理措施的改革内容。
(1)根据我国外汇管理制度的规定，我国境内所有的企事业单位及个人，凡经常账户项目下的对外支付，只要具有有效凭证或文件，就可到外汇指定银行，按当日挂牌汇率购买所需外汇，无须再经过外汇管理局的审批。
(2)我国售汇制的实施，经历了两个步骤，第一是从1994年初开始，率先对国有外贸、工贸企业的进口贸易及进口贸易从属项目的用汇实行了售汇制；第二是从1996年起，对所有国内居民，包括内资企业、外资企业和个人居民经常项下的用汇实行按需原则的售汇制。
[论述]影响汇率变动的主要因素。
(1) 一国国际收支均衡与否是影响该国货币对外比价的直接因素。
国际收支顺差，使该国在原有供求基础上形成的均衡汇率因顺差所导致的外汇供大于求而发生变化。即导致该国外汇市场上外汇汇率下浮，该国货币汇率上升。相反，如果一国国际收支出现逆差，包括逆差的增加和顺差的减少，使得流入该国的外汇减少，从而导致外汇汇率上浮，该国货币汇率下降，该国货币对外贬值。
(2) 一国通货膨胀状况是影响该国货币对外比价的根本的、长期的因素。
如果一国通货膨胀率提高，在外汇供应一定的条件下，就会使该国外汇市场在原有汇率基础上所形成的供求均衡，因需求增加而呈现出外汇供应小于外汇需求的状况。于是，外汇汇率上升，本币汇率下降。反之亦然。
(3) -国利率变化，同时对该国外汇市场的外汇供求产生影响提高利率，可以吸引国际。
短期资本流入，从而增加本国外汇市场的外汇供应；同时，由于提高利率而减少了本国货币的供应量，从而产生了抑制外汇需求的效果。出现外汇供应增加、外汇需求减少的状况，从而可使外汇汇率下降，本币汇率上升。
(4)影响汇率变化的其他一些因素与事件。
除了上述三个重要的宏观经济指标外，一国GDP增长率的变化、汇率政策以及一些突发的、重大的政治事件，常常也会对外汇市场产生重大的影响。
[论述]为什么外汇买卖汇率在外汇零售市场与银行间外汇市场的表现形式是不一样的，它们之间的区别主要表现在哪些方面。
买入汇率和卖出汇率分为外汇零售市场和银行间外汇市场。两者的区别在于从交易主体看，外汇零售市场的交易主体是银行与客户；而银行间外汇市场的交易主体是银行与银行，即循价行和报价行；
从交易对象看，外汇零售市场的交易对象是外汇支付凭证（区分本外币），而银行间外汇市场的交易对象是基础货币与报价货币；
从表示方法看，两者都有大小不等的两栏数字，分别代表买人汇率和卖出汇率。而在外汇零售市场上，直接标价法下，第一栏较小的汇率是买人汇率，第二栏较大的汇率是卖出汇率，间接标价法下，第一栏较小的汇率是卖出汇率，第二栏较大的汇率是买入汇率。而在银行间外汇市场，则不存在本外币的区分问题，报价行报出的两栏数字，前者是报价行用报价货币买人基础货币的价格，后者是报价行卖出基础货币而受尽报价货币的价格。
现钞价是买卖外币钞票的价格，其交易主体是银行与客户，交易对象是外币钞票，与外汇支付凭证的买卖汇率之间存在如下关系：通常，外汇银行规定的现钞买入价低于外汇买人价，而现钞卖出价等于银行外汇卖出价。
第四章 国际金融机构
[选择]必要的资金来源是IMF从事业务活动的基础，主要来自份额、借款、信托基金三个方面。
[选择]世界银行的资金来源成员国实际缴纳的股本、借款、债权转让、留存的业务净收益。
[选择]IMF普通贷款的目的是解决会员国暂时性国际收支困难。[选择]专门向低收入发展中国家提供优惠长期贷款的国际金融组织国际开发协会。
[选择]亚太地区最大的政府间金融机构是亚洲开发银行。
[选择]目前，国际清算银行的宗旨是促进各国中央银行间的合作，为国际金融业务提供便利。
[选择]最早的国际金融组织是1930年建立的国际清算银行。
[选择]最早出现的区域性国际金融机构是1957年设立的欧洲投资银行。
[选择]IMF的重大决策由会员国投票表决，每个会员国的基本投票权有250个。
[选择]IMF中以外汇或SDRs交纳的份额比例是25%。
[选择]IMF普通贷款本息的计算单位是特别提款权。
[选择]我国是IMF的创始会员国。
[选择]世界银行集团中成立最早、提供贷款最多的金融机构是IBRD。
[选择]IBRD的主要资金来源是发行债券。
[选择]世界银行贷款中贷款条件介于世界银行硬贷款和国际开发协会软贷款之间的限于援助低收入国家的贷款是第三窗口贷款。
[选择]国际开发协会(IDA)提供的贷款通常被称为软贷款。
[选择]国际金融公司的贷款对象是成员国的私营中小型企业。
[选择]为加强对国际银行业的监督和管理，成立了巴塞尔银行监管委员会。
[选择]1945年成立的国际金融机构是国际货币基余组织、国际复兴开发银行。
[选择]属于局部地区的国际金融机构的是欧洲中央银行、亚洲清算联盟、西非开发银行。
[选择]WBG的组成机构包括IBRD、IDA、IFC、MIGA、ICSID。
[选择]国际清算银行的资金来源有会员国认缴的股金、各国虫央银行的存款、向各会员国中同银行的借款。
[名词]国际金融机构：是指从事国际间金融业务并具有超国家性质的金融组织。
[判断]国际金融机构是一种超国家的经济组织，具有超国家性。
[判断]IMF份额最初以黄金和本币的形式交纳．1978年以后改为以外汇或SDRs、本币交纳。
[判断]IMF普通贷款的偿还采用“购回”，即在偿还贷款时要用外汇或特别提款权换回本币。
[判断]只有IMF会员国才有资格申请加入世界银行。[简答]国际金融机构的特点。
(1)国际金融机构是一种超国家的经济组织：
(2)国际金融机构的基本业务多以贷款这种最基本的金融工具为主，但却并不完全按照市场经济原则来进行；
(3)各国在国际金融机构中的地位并不是完全平等的。
[简答]国际金融机构的作用。
国际金融机构在加强各国在金融领域的国际间合作方面起到了一定的积极作用，主要表现在以下几个方面：
第一，制定并维护共同的国际货币制度，稳定汇率，保证国际货币体系的正常运转，促进国际贸易增长。
第二，为出现金融危机或债务危机的会员国提供短期资金，调节国际收支逆差，在一定程度上缓和国际支付危机。
第三，为发展中国家的经济发展和改革计划提供长期资金援助。
[简答]国际货币基金组织的宗旨。
(1)通过建立国际货币基金组织这一常设机构，使成员国共同研究和协商国际货币问题，促进成员国之间的国际货币合作。
(2)为了与GATT促进世界自由贸易的宗旨相适应，建立有利于世界自由贸易发展的货币制度，并以成员国义务的形式作出了规定。
(3)通过采取在有适当保证的条件下向成员国提供临时性资金等措施，协助成员国缩短其国际收支失衡的时间，并减轻失衡的程度，特别是促使它们树立起调节国际收支逆差的信心，并避免采取有损于本国或世界经济繁荣的调节措施。
[简答]1MF的主要业务活动。
(1)为出现国际收支困难的会员国提供各种贷款。
(2) IMF的其他主要活动：①通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配②通过汇率监督促进汇率稳定。③协调成员国的国际收支调节活动。④限制经常账户下的外汇管制，促进自由多边贸易结算。⑤促进国际货币制度改革。⑥向会员国政府提供专家咨询、官员培训等技术援助。⑦收集和交换金融信息与统计。
[简答]世界银行的宗旨。
(1)通过促进生产性投资，协助成员国恢复受战争破坏的经济和鼓励不发达国家的资源开发；
(2)通过提供担保和参与私人投资，促进私人对外投资；
(3)通过鼓励国际投资，促进国际贸易长期均衡发展，国际收支平衡，生产能力提高，生活水平和劳动条件改善；
(4)对有用而急需的项目优先提供贷款和担保；
(5)注意国际投资对成员国商业情况的影响。
[简答]世界银行的贷款业务及其他主要活动。
(1)世界银行发放贷款时的基本原则与贷款的用途
第一，世界银行只向成员国政府或由成员国政府或中央银行所担保的借款人提供贷款。第二，世界银行不与其他贷款机构竞争。第三，世界银行只向有偿还能力的成员国发放贷款。第四，世界银行一般只对经其认可的、具有可行性和紧迫性的项目发放贷款。第五，世界银行的贷款总额一般都不到借款国项目所需全部资金的一半，并且只满足项目建设中所需的外汇。
(2)世界银行贷款的基本方式
世界银行的贷款主要有项目贷款、部门贷款、结构调整贷款、联合贷款和第三窗口贷款等几种类型，其中项目贷款是世界银行的主要组成部分。
(3)世界银行贷款的信贷条件：世界银行项目贷款的信贷条件比较苛刻，所以，又被称为硬贷款。
(4)世界银行的其他一些经营活动： (1)提供投资担保。(2)提供技术援助、咨询和人员培训。
第二篇 国际金融市场篇
第五章 国际金融市场概述
[选择]国际金融市场中反映非居民与非居民之间进行的资金融通与金融工具的买卖，其标价货币是第三国货币。
[选择]那些集中了为了避税的目的而设置的空壳银行的所在地是离岸中心的名义中心。
[选择]在国际金融市场上看，其标价货币所具备的一个基本特征是他们都是自由兑换货币。
[选择]交易主体被称为借款人和贷款人的交易方式是国际信贷。
[选择]资金融通期限在一年以上的资金融通市场是资本市场。
[选择]欧洲银行在从事欧洲货币的业务时，只能和非居民进行业务往来，这属于离岸金融中心的分离中心。
[选择]欧洲货币市场最早出现的是欧洲美元。
[选择]传统的国际金融市场从事的借贷主要是市场所在国货币。
[选择]从交易主体与国际资本之间的关系角度来分析、交易主体可区分为资金提供者、资金需求者。
[选择]属于国际金融市场上的交易客体的是：欧洲票据、可转让定期存单、外国债券、欧洲债券、货币期货。
[选择]属于国际直接金融的是国际票据、国际股票、国际债券。
[选择]属于国际股权融资的是海外上市、国际直接投资、国际企业并购。
[选择]导致欧洲货币市场产生的直接原因是美国的金融管制、美国的世界扩张政策。
[判断]从交易主体所属国别角度分析，当金融交易的交易主体双方均为本国居民时，其交易界定为国内金融交易，交易一方为本国居民，另一方为外国居民，则他们之间的交易就被界定为国际金融交易。
[判断]传统意义上的国际金融市场许多是有形市场。
[判断]由于国际金融的国际交易的特性所决定，在绝大多数情况下，国际金融交易中的交易主体以法人为主，而鲜有自然人。
[名词]国际金融市场：是指由居民和非居民参加的，或由非居民与非居民参加的，运用各种现代化的技术手段与通讯工具而进行的，通过特定的交易方式与特定的途径而实现的资金融通和各种金融工具与金融资产的跨国买卖的行为。
[名词]国际金融中心：是从地理概念上对国际金融市场的分析，是指具体从事国际金融业务的金融机构比较发达，进而国际金融业务比较集中、规模较大的某一地方，通常为某一城市。
[名词]有形市场：是指在各种国际金融交易的实现过程中，有一个固定的场所，并且，在这个固定的场所内，有专门的组织机构，通过规定特定的交易程序来促成并管理交易的完成。
[名词]无形市场：不需要在有形的国际金融市场上，而是通过计算机通讯信息网络或专门的交易网络来完成的交易。
[名词]狭义的国际金融市场：仅包括只体现金融原意国际金融工具在内的国际金融市场。
[名词]广义的国际金融市场：既包括体现金融原意的国际金融工具，也包括外汇买卖和黄金买卖各种交易工具在内的国际金融市场。
[名词]国际货币市堑：是指资金融通期限在一年及一年以内的国际短期货币资金的借贷和短期金融工具的买卖。
[名词]国际资本市场：是指资金融通期限在一年以上，或者是无具体期限约定的国际中长期的融资交易。
[名词]欧洲货币市场：即在一国国境以外运用该国货币进行资金融通的市场。
[名词]离岸金融中心：是欧洲货币市场上具体经营境外货币业务，并具有某一特征的一定区域或城市。
[简答]三种基本的国际金融市场分类。
（一）狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场。
狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场是以国际金融市场应该包括的金融工具的范围大小作为分类基础而进行的分类。
（二）传统的国际金融市场与欧洲货币市场。
传统的国际金融市场，通常是站在投资人所在国的立场上，欧洲货币市场，则是以交易中投资人与所用的融资货币的关系作为判定的出发点。
（三）原生金融市场与衍生金融市场。
原生金融市场和衍生金融市场是按金融工具之间的依存关系划分的。
[简答]国际金融市场的要素构成。
(1)国际金融市场的主体。各种国际交易的参加者构成了国际金融市场的主体。从交易主体的法律身份角度来分析，交易主体可分为自然人（个人）和法人。从交易主体与国际资本之间关系的角度来分析，交易主体可区分为资金提供者，即国际投资人和资金的需求者，即国际筹资人。根据参加者在交易中所处地位的不同，国际金融市场的交易主体又有了具体的称谓。
(2)国际金融市场的客体，是指国际金融市场的交易对象。具体而言，是指外汇和以外汇或欧洲货币表示的、由各个金融机构根据特定的交易原理与机制创造出来的各种各样的金融工具，也可以表述为各种各样的交易方式。
[简答]欧洲货币市场与传统的国际金融市场之间的区别与联系。
联系：从从事国际金融业务的角度讲，这两种类型的国际金融市场都属于国际金融市场的范畴。
区别：欧洲货币市场和传统的国际金融市场首先是从历史发展的不同而对国际金融市场总体所进行的分类。其次，两种国际金融市场产生的基础不同，传统的国际金融市场是国内金融市场的自然外延，而欧洲货币市场主要是制度安排的产物。最后，由于两种市场交易对象的不同，传统国际金融市场的交易对象是市场所在国货币，而欧洲货币市场的交易对象是境外货币，使得其在外汇管制程度上也显著不同。欧洲货币市场的交易活动几乎既不受货币发行国国家法规的限制，也不受交易发生地所在国国家法规的限制。
[论述]国际金融市场的作用。
(1)国际金融市场促进了世界经济的发展 国际金融市场位资本短缺国家利用外部资本来扩大本国生产规模提供了便利。实现了世界市场范围内的国际资本的流动，对提高世界范围的资源利用率、扩大本国的社会资本总额，进而增加投资和扩大生产规模起到了极大的作用。
(2)国际金融市场为生产和资本的国际化发展提供了必要的条件。国际金融市场为跨国公司在全球范围内进行资金调拨提供了便利条件。
(3)国际金融市场通过金融资产价格促进了全球资源合理配置的实现。
(4)国际金融市场为投资者提供了规避风险和套期保值的场所。国际金融市场中的期货、期权等衍生金融工具为投资者提供了有效的风险管理手段。
(5)国际金融市场有利于各国国际收支失衡的调节。国际收支顺差的国家，可将其外汇资金盈余投放于国际金融市场，而国际收支逆差的国家，则利用国际金融市场的贷款来弥补国际收支逆差。
当然，国际金融市场对世界经济的发展也有消极作用的一面。主要表现在巨额的短期国际资本的投机性流动，对有关国家独立地执行本国国内的货币政策产生了较大的制约作用，常常会造成一国外汇市场的剧烈波动，进而波及到世界外汇市场，并加剧了通货膨胀在世界范围的扩张。第六章 国际信贷
[选择]国际商业银行贷款区别于其他国际信贷形式的特征是贷款用途不加限制。
[选择]由多家银行联合提供的中长期贷款叫辛迪加贷款。
[选择]银行同业拆借产生于存款准备金制度。
[选择]在整个短期信贷市场中占据主导地位的是银行同业拆借。
[选择]LIBOR是指伦敦银行同业拆放利率。
[选择]国际银行同业拆借的期限最长不超过6个月。
[选择]欧洲银行同业拆借的利率通常是固定利率。
[选择]国际商业贷款的主体是国际商业银行。
[选择]银团贷款产生的最根本原因是分散风险。
[选择]管理费是在银团贷款中借款人支付给牵头行。
[选择]贷款人只用款但不还本的期限是指宽限期。
[选择]对于借款人来讲，在贷款中借款一般首先选择软货币。
[选择]最简单、最普遍的国际租赁业务是全额清偿的跨国直接融资租赁。
[选择]国际租赁的租期中出租人对选择该设备的承租人所规定的用以计算租金的原始的、不可撤销的租赁期限是基本租期。
[选择]融资租赁的承租人是企业。
[选择]银行同业拆借市场的参与者包括银行、货币经纪人、中央银行、大公司、货币管理机构。
[选择]在借款人向贷款人提供的物的担保中，根据对担保物的处理权的不同，可以分为抵押、质押、留置。
[选择] -项国际租赁交易必须涉及到承租人、出租人、供货商、国际贸易合同、国际租赁合同。
[选择]从国际商业银行借款应考虑的原则借取的货币要与使用方向相衔接、借款货币应与其购买设备后所生产的产品的主要销售市场相连接、借取的货币最好选择软币，但利率较高、借款最好选择流动性较强的货币、借款货币应与产品的主要销售市场相衔接。
[选择]确定租期长短应考虑的因素包括融资租赁的目的、租赁设备的特性、出租人的融资能力、承租人的还租能丑。
[选择]租金的构成要素包括设备购置成本、融资成本、管理费、出租人期待的利润。
[判断]典型的银行间信贷以100万美元作为一个交易单位。
[判断]中长期贷款是指一年期以上的贷款。
[判断]贷款期限是指借款人提供的贷款期限。
[判断]承担费是为了贷款方为了避免备用头寸的利息损失而收取的补偿费用。
[判断]到期一次偿还的本金偿还方法其贷款的实际期限与贷款的名义期限相等。
[判断] 一般来讲，若所借货币汇率极不稳定，并有大幅上升趋势，所借货币利率趋于上升，借款人应争取提前偿还。
[判断]在国际商业银行的担保中，债权银行一般采用人的担保。
[判断]非全额清偿的融资租赁，通常被称为经营性租赁。
[判断]租金系数是年金系数的倒数。
[名词]国际银行间的同业拆借：是指各国商业银行，特别是经营欧洲货币业务的欧洲银行，在其国际化经营的过程中，为解决外币或欧洲货币的头寸调整的需要而与其他国家商业银行所进行的短期资金的拆人或拆出。
[名词]国际商业银行贷款：是指由一国的某家银行，或由一国（多国）的多家银行组成的贷款银团，按市场的价格水平向另一国借款人提供的、不限定用途的贷款。
-
[名词]银团贷款：是指在一笔贷款交易中，由本国或其他几国的数家甚至数十家银行组成贷款银团，共同向另一国的政府、银行或企业等借款人提供的长期巨额贷款。
[名词]定期贷款：是国际商贷中传统的资金贷放安排形式，是指在贷款协议签订时，贷款银行就对借款人贷款资金的总额、贷款资金的提取和贷款本息的偿还确定了一个固定的时间表，一般是在贷款协议生效后的若干个工作日内完成贷款资金的提取，若借款人超过该期限后仍有尚未提取的本金，则按自动注销处理。
[名词]循环信贷是：指在贷款协议签订时，在约定的贷款期限内，贷款银行对借款人提供了一个最大的信用限额，只要是在该信用限额规定的幅度内，借款人就可根据需要，自行决定是否使用这一额度以及实际使用这一额度的频率。
[名词]国际融资租赁：是指出租人对承租人的租赁物件，先进行以为承租人融次为目的的购买，然后，再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期地出租给该承租人使用的一种租赁行为。
[名词]国际经营性租赁：即出租人在确认承租人应付的租金时，通过对租赁物件预留残值而降低了承租人支付租金的基数，同时也使出租人从承租人那里收回的租金，不足以弥补其为承租人垫付的全部支出。
[名词]跨国直接融资租赁：一般是指一国出租人根据另一国承租人的请求及提供的规格，通过向作为交易第三方的供货商支付货款而取得设备。同时，出租人与承租人订立一项国际租赁合同，以承租人支付租金为条件而授予其使用设备的权利。
[名词]跨国转租赁：是指一国转租人根据本国最终承租人（用户）的要求，先以承租人的身份从另一国原始出租人处租进设备，然后再以出租人的身份转租给本国用户使用的一项国际租赁交易。
[名词]跨国杠杆租赁：是指一国的出租人在为另一国的承租人开展融资租赁业务时，只需投入租赁设备购置款项总额的20%—40%，并以此作为财务杠杆来带动银行等金融机构为租赁设备购置款项中其余的60%一80%提供追索权贷款的一种租赁安排。
[名词]制度租赁：是指一国政府通过给租赁公司提供优惠资金或信用保险等方面的政策支持，将租赁公司的租赁投资与政府的某项宏观经济目标有机地结合在～起，从而达到通过政府的少量支出，带动了社会私人投资按政府的意图安排投向，最终实现政府某项宏观经济目标的租赁安排。
[简答]欧洲银行同业拆借市场的特征。
(1)信贷条件灵活。
(2)货币市场业务与外汇市场业务紧密相连。
(3)没有二级市场。
[简答]国际商业银行贷款的特点。
(1)贷款用途由借款人自己决定，贷款银行一般不加以限制。
(2)信贷资金供应较为充足，借款人筹资比较容易。
(3)贷款条件由市场决定，借款人的筹资负担较重。
[简答]融资租赁的基本特征。
(1)一项融资租赁交易至少涉及三方当事人、两个合同。
(2)拟租赁物件由承租人自主选择，但由出租人出资购买。
(3)融资租赁合同的不可解约性。
(4)中长期融资。
[计算]已知租赁设备购置成本为100万美元，租期为3年，租金每半年均等支付，租赁利率为8%，求每期租金和租金总和。
解：根据题目可知P =100万美元，n=3，i=8%
则根据公式R=P × i (1+i)n／(1+i) n -1，有
R =100 × 8%×（1+%) 3／(1+8%) 3 -1=38. 80万
租金总额=38. 80 × 3 =116. 64万美元
第七章 国际证券市场
[选择]证券交易所交易属于场内交易。
[选择]以公开上市发行的各种证券交易的最基本的实现途径是证券交易所。
[选择]欧洲银行募集资金来源的基本途径是欧洲大额可转让定期存单。
[选择]欧洲CD产生之初的发行方式是直接发行。
[选择]欧洲债券中同时在几个国家的资本市场发行的债券是全球债券。
[选择]欧洲债券和外国债券最根本的区别是票面标价货币不同。
[选择]国际债券中最典型的本金偿还方式是到期偿还。
[选择]欧洲债券市场上债券投资人只能在债券到期时，通过债券投资额小于债券额的差额来获得债券投资回报的是零息债券。
[选择]根据穆迪公司的债券信用评级标准，被认为适宜投资的债券其级别一般在BBB以上。[选择]在欧洲债券流通市场上用自己的账户进行自营买卖的特殊经纪人是造市商。
[选择]主板市场和二板市场的分类基础是上市企业的特性及上市企业标准不同。
[选择]我们通常所称的创业板是二板市场。
[选择]导致各国股票市场国际化的根本动因是跨国公司的发展。
[选择]通过场外交易实现的股票流通，造市商进行交易时价格决定方式是报价买卖法。
[选择]属于国际证券的是欧洲票据、国际债券、国际股票。
[选择]从证券销售的角度来划分，国际证券的发行方式包括墓集发行、出售发行、投标发行。
[选择]国际债券在发行时选择发行货币应考虑的因素包括缝币的汇率走势、与投资项目所需货币是否保持一致、项目建成后形成的收益货币是否一致。
[选择]债券的发行价格包括平价发行、溢价发行、折价发行。
[选择]欧洲债券场外交易的主体包括欧洲债券的出卖者，欧洲债券的购买者、经纪人、造市商、散户。
[选择]企业实现境外股票发行的途径有境外主板市场初次上市发行、境外的二板市场初次上市发行、境外主板市场再上市、借壳上市、境外买壳上市。
[判断]证券交易所内交易的都是公开发行的证券。
[判断]欧洲定期存单票面记名不可以转让的。
[判断]欧洲票据发行通常采用证券发行的方式。
[判断]一般债券的票面利率水平略高于银行同期储蓄存款的利率水平。
[判断]在固定利率债券下，若发行人预期未来利率将升高，则应延长债券期限。
[判断]可赎回债券的偿还方式是选择性偿还。
[判断]外国债券的发行范围以发行市场所在国的债券市场为限。
[判断]国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人分属不同国家。
[判断]国际股票存托凭证是IDR、ADR是美国股票存托凭证。
[判断]国内企业通过收购境外某上市公司的股份，对其拥有控股权，在通过增发股份的方式实现新注入资产的上市是境外买壳上市。
[名词]国际证券是依托于国际金融市场而存在的各种证券的总称，其具体的形态基本与国内证券市场的金融工具相对应，主要有欧洲票据、国际债券与国际股票。
[名词]国际证券市场是各种国际直接金融工具交易的过程与行为。
[名词]国际债券是债券范畴中与国内债券相对应的一个概念，从发行人的角度分析，是指一国发行人或国际金融机构，为筹集外汇资金，在国外债券市场上发行的、以债券发行市场所在国的货币或某一欧洲货币标价的、一般由发行市场所在国的承销商所承销的债券。
[名词]国际债券市场是指在居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对国际债券进行交易的过程以及为规范或制约这些交易过程而由居民或非居民所在国政府所制定的相关法律与法规。
[名词]欧洲债券是指一国发行人或国际金融机构，为筹集外汇资金，在某一外国或几个国家的资本市场上同时发行的、以某一欧洲货币或综合性的货币单位标价的债券。
[名词]浮动利率债券简称浮息债券，是指在债券发行的时候，不固定计算债券利息数额的具体的利率水平，而是规定一种确定实际利率水平的方法及其利率调整的周期，每期的实际利率水平按照规定的方法计算得出。
[名词]国际股票市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对国际股票进行交易的过程以及为规范或制约这些交易过程而由居民或非居民所在国政府所制定的相关法律与规定。
[名词]外国股票市场是指外国企业在本国股票市场上面向本国投资人发行并流通以本国货币标价的股票的市场。
[名词]欧洲股票市场是指一国的公司以公募或者私募的方式，同时在几个国家的股票市场上发行通常规模较大的，并且是以境外货币标价的股票的市场。
[名词]二板市场是第二板市场的简称，也称创业板，或高科技板，主要是以设立时间短、规模小、达不到主板上市条件但具备较高成长性的中小企业，特别是高科技型的中小企业为对象，为其通过股票发行筹集资金所提供的上市交易的系统。
[名词]交叉上市发行又称第二上市、再上市，是指已经在一国证券交易所注册上市的公司，将其所发行的流通股中的一部分，再到另一国家的证券交易所上市流通的过程。
[简答]场内交易市场和场外交易市场的区别。
(1)交易者的交易成本不同。证券投资人通过交易所交易时，要向经纪人支付佣金。场外交易不需要负担证券交易所的费用。
(2)交易的对象不同。证券交易所交易的都是公开发行的证券。而场外市场交易的对象，既有在证券交易所公开发行的证券，也有一些是通过私募方式发行的证券。
(3)管制程度不同。场外交易比证券交易所上市所受的管制少，灵活方便。
(4)交易的组织形式不同。证券交易所都有集中固定的交易场所。场外市场不存在统一的组织。
(5)价格形成机制不同。场外交易市场无法实行公开竞价，所以，也不存在证券交易所的集合竞价机制。场外交易的价格或是交易双方通过经纪人商议达成。
[简答]国际证券市场迅速发展的原因及意义。
原因，主要可归为两个方面。从金融技术层面讲，主要是国际证券的发行人通过为其所发行的巨额证券提供一个有效的二级市场，从而普遍提高了证券的流动性。从世界经济环境层面讲，全球私有化浪潮，发展中国家在金融改革的过程中有效地利用国际证券融资等，都导致了大量国际证券发行的产生。
意义：第一，改变了国际金融市场中单一化的间接融资格局，推动了直接金融的国际化。第二，资金的融通过程变成了资金的直接买卖关系，从而加速了资金的运转。第三，直接金融的筹资条件，在许多方面大大优于间接金融的融资方式。第四，金融商品买卖的价格杠杆作用，使有限的资金及时流向那些能够最有效地运用资本的经济主体手中，实现资本在全球范围的优化组合。
[简答]欧洲大额可转让定期存单的发行条件。
欧洲大额可转让定期存单的发行条件有：
(1)不记名发行。
(2)发行额。欧洲CD产生之初，均系大额存单，面值最少为10万美元，最多达100万美元。
(3)发行币种。欧洲CD的主要货币是欧洲美元CD(euro - dollar CD)。
(4)期限。欧洲CD的期限一般为l~12个月，其中以3-6个月的居多。
(5)利率。欧洲CD所采用的利率形式，既有固定利率，也有浮动利率。
[简答]欧洲债券和外国债券的区别。
第一，债券的票面标价货币不同。外国债券以发行市场所在国的货币标价，而欧洲债券则以发行市场以外的货币，严格地讲是以境外货币标价。
第二，管制程度不同。外国债券市场管制程度较高。欧洲债券市场的管制程度就较低。
第三，是否记名及与此相关的税收。外国债券既要缴纳国际税收中的预提所得税，又要交纳国内所得税。欧洲债券的投资人可以取得完全免税的效果。
第四，货币选择性不同。在欧洲债券市场发行的债券并不限于某一种货币的债券。
[简答]国际债券发行的基本条件。
国际债券发行的基本条件是指债券发行人在以发行国际债券的方式筹集资金时，对于债券从发行到偿还的全过程中各个基本环节的具体规定，主要包括债券的票面利率及所采取的利率方式、付息方式、发行价格、偿还期限、偿还方式等方面的内容。
[简答]外国债券的发行程序。
(1)外国债券发行人对发行市场所在国债券主承销商的选择与委托。
(2)发行债券的申请、信用评级、审查与批准。
(3)确定具体的发行方式，向投资者销售债券。
(4)债券的偿还。
[简答]影响国际股票市场形成和发展的因素。
(1)跨国公司的发展是推动各国股票市场国际化的根本动因。
(2)发达国家对外国企业和投资人开放本国股票市场。是各国股票市场国际化的具体体现。
(3)欧元区国家股票市场的一体化进程。
(4)世界主要股票交易中心的一体化趋势为全球的投资人营造了愈加统一的股票投资市场。
[论述]分析股票交叉上市的优劣势。
一家已经上市的公司选择再上市时，通常是为了获得下述某一方面或同时获得几方面的优势：
第一，增强现有股票的流动性，使外国股东能够更方便地在其本国、以本币来交易该公司的股票。
第二，减小由于母国股票市场流动性较低所造成的股票在母国市场的错误定价，从而达到提高股票价格、获得溢价收益的利益。
第三，可在东道国市场为母公司再上市所发行的新股提供一个流动性更高的二级市场。
第四，有利于母公司以股票置换的方式实施海外企业并购战略。
第五，提高母公司在东道国当地的消费者、供应商、贷款银行和东道国政府等心目中的知名度和被他们接受的程度。
第六，有利于跨国公司对东道国的经营管理者和雇员所实施的股票期权或者股票购买补偿计划进行补贴，因为其有利于减少交易成本和外汇互换成本。
劣势：一家母公司选择在境外交叉上市时，所面临的最大障碍就是必须按照东道国证券监管部门的要求，执行相当严格的信息完全披露标准，持续、定期地向当地的投资人提供本公司的资产负债表和经营状况的信息这种严格的，有时近乎苛刻的信息披露的要求，增加了公司的负担和公司的经营成本。
第八章 外汇市场与外汇交易
[选择]票汇的凭证是银行汇票。
[选择]一国外汇市场的基础是零售市场。
[选择]外汇市场上外汇交易比较集中的地方是处汇交易中心。
[选择]世界上最大的外汇交易中心是伦敦外汇交易中心。
[选择]即期外汇交易在外汇买卖成交后，原则上的交割时间是两个营业日。
[选择]外汇市场上最传统、最基本的外汇业务是即期外汇交易。
[选择]远期外汇业务的期限计算单位是月。
[选择]设伦敦外汇市场即期汇率为1英磅：1. 4608美元，3个月美元远期外汇升水0. 51美分，则3个月美元远期汇率为0. 9508。
[选择]当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为升水。
[选择]掉期率法的远期汇率报价方法主要是通过点数指标表示的。
[选择]根据利率平价理论，利率低的国家的货币远期汇率会升水。
[选择]投资者利用两个不同金融市场上短期资金存贷利差或远期掉期率之间的不一致进行的谋利性质的资金转移，从中谋取利率差的活动是套利交易。
[选择]在单纯套利活动中，投机者在即期外汇市场上抛售的是利率低的货[选择]外汇市场的交易主体构成包括工商客户、外汇银行、外汇经纪人、中央银行。
[选择]根据外汇资金与结算凭证流动方向是否相同，国际汇兑可以分为顺汇、逆汇。
[选择]在外汇市场上，远期外汇的需求者包括进口商、短期外币债务的债务人、对远期外汇看涨的投机人。
[选择]远期汇率的报价方法包括直接法、远期差价报价法或称掉期率报价法。
[选择]根据套汇交易者在套汇过程中利用的外汇汇率多少的不同，套汇可以分为直接套汇、间接套汇。
[判断]银行间外汇市场可以是有形市场，也可以是无形市场。
[判断]若银行间外汇市场上处于多头的某种外汇不能平仓，则该外汇将贬值。
[判断]当前的国际外汇市场是一天24小时连续运转的市场。
[判断]顺汇是指外汇资金的流动方向与结算凭证的传递方向相同。
[判断]择期远期外汇交易的交割日期是不固定的。
[判断]远期汇率贴水意味着外汇汇率趋降。
[判断]在其他条件不变的情况下，升水、贴水的年率与两地的利率差总是一致的。
[判断]在四个或四个以上的外汇市场进行的套汇活动，是复合套汇。
[名词]外汇市场是指因国际实体经济交易而需要购买或卖出外汇的工商企业与个人、经营外汇业务的银行或其他金融机构，通过银行柜台或运用现代通讯与网络技术，按照特定的交易方式而进行的外汇买卖的交易过程。
[名词]外汇零售市场是指银行与一般工商客户和个人之间，通过银行柜台，银行随时满足一般工商客户外汇与本币资金兑换需求而形成的外汇交易。
[名词]外汇批发市场是指主要由外汇银行参与的，为调整、平整外汇头寸而进行的外汇买卖行为。
[名词]即期外汇交易是外汇交易双方在买卖成交以后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。
[名词]远期外汇交易即预约买卖外汇的交易，亦即外汇买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期或在约定的交割期内，买卖双方再按合同规定的条件，办理交割的外汇交易。
[名词]远期差价报价法或称掉期率报价法，即外汇银行在报远期外汇的价格时，只标出远期差价，或掉期率，而不标出远期汇率的实际金额。
[名词]直接套汇是指套汇投机者利用两地外汇市场的汇率差异所进行的同时买进卖出外汇的交易，又被称为两角套汇或两国或两地套汇。
[名词]三角套汇指套汇投机者利用三个外汇市场的汇率差异进行同时买进卖出，再买进再卖出外汇的外汇交易。
[名词]掉期交易是指外汇交易者在买进一种交割期限外汇的同时，卖出另一种交割期限的该种外汇，或反之。
[名词]套利又可称为利息套汇，是指套利者利用两个不同金融市场上短期资金存贷利差与远期掉期率之间的不一致进行谋利性质的资金转移，从中谋取利率差或汇率差利润过程中所派生出来的外汇交易。
[名词]无抵补套利：又称为单纯套利，是指套利者在套利过程中要承担汇率变动的风险的外汇交易活动。
[名词]抵补套利：是指套利投资者将在套利进程中与掉期交易结合在一起，通过在套利活动的开始时就锁定了套利存款期届满时的汇率水平，实现不承担汇率风险的套利外汇交易。
[简答]外汇批发市场的特点。
(1)在有形或无形的市场内进行。
(2)交易集中，且单笔规模和总规模都较大。
(3)反映外汇市场的总体供求情况。 、
(4)是银行向客户报价的基础。
[简答]银行闻即期外汇交易中交割日的确定方法。
第一，标准交割日即外汇银行成交日后的第二个营业日为交割日；
第二，当日交封即外汇银行成交日当日即为交割日；
第三，次日交割即外汇银行成交日后第一个营业日为交割日。
[简答]远期外汇交易的作用。
主要作用是有利于进行国际贸易和国际投资的企业锁定汇率，规避汇率变动的风险。在有些情况下，客户也可运用其进行外汇投机。对于银行而言，由于顾客与银行的远期外汇交易可能使银行远期外汇头寸出现多头或空头，于是，超买或超卖部分的远期外汇就受到外汇暴露的风险。于是，外汇银行为了避免远期外汇业务中汇率变动的风险，相互间进行远期外汇交易，以锁定风险。
第九章 国际黄金市场
[选择]黄金的社会属性是指它作为金融资产的属性。
[选择]在金币本位制下，国家的储备和办理国际结算都使用黄金。
[选择]生产和供应黄金最多的国家南韭。
[选择]国际黄金市场对黄金的需求与其它市场对主要国际资产的需求的变化方向相反。
[选择]当某种货币汇率下跌时，以该种货币表示的黄金价格上涨。
[选择]．最初的黄金交易产生在国际金币本位制时期。
[选择]黄金现货交易的交易期限是两个工作日。
[选择]国际黄金市场的黄金现货交易主要集中在伦敦黄金交易中心。
[选择]黄金流通的主要渠道是银行间无形黄金交易。
[选择]世界黄金行市的晴雨表是定价。
[选择]黄金期货交易产生于20世纪70年代。
[选择]目前利用黄金期货交易主要进行的是投机。
[选择]黄金具有自然属性、社会属性。
[选择]黄金作为金融资产的表现形式体现在货币、国际储备、世界货币。
[选择]黄金市场上交易的黄金的具体形态包括金块、大金锭、金条、金币、黄金券。
[选择]按交易方式的不同，黄金市场可以分为现货币场、期货市场。
[选择]属于国际黄金交易中心的是伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、香港。
[选择]黄金期货交易最早产生于纽约交易所、芝加哥交易所。
[判断]在金本位制下，黄金是直接货币形态。而在金块和金汇兑本位制下，黄金是纸币发行的基础。
[判断]世界范围内黄金供应量是基本稳定的，整个黄金市场价格变化，主要是由市场对黄金的需求的变化所引起的。
[判断] 一般来说，石油价格上涨，将导致黄金价格上涨。
[判断]私人个人储藏者的交易对象是金条和金币。
[名词]黄金市场是专门以黄金作为交易对象的交易行为以及与黄金交易行为相关的惯例和制度。
[名词]黄金现货交易是指交易双方成交之后的两个营业日内办理交割的交易。
[名词]黄金期货交易是根据期货市场的一般原理，以黄金作为基础产品而进行的交易。
[简答]国际黄金市场的分类。
(1)根据黄金交易的自然属性和金融属性，可以分为一般商品的交易和作为金融工具的交易；
(2)根据市场组织形式的不同，可以分为有形市场和无形市场；
(3)根据交易方式的不同，可以分为现货市场和期货市场；
(4)根据黄金交易中心在国际黄金市场上的地位不同，可以分为起主导作用的黄金交易中心和区域性黄金交易中心。
[简答]黄金现货交易的价格形成机制。
形成机制，而是依赖于各交易中心所在地的具体情况，形成在当地相对统一的价格决定机制。
(2) 一般而言，每一黄金交易中心，一般都由当地授权经营黄金业务的几家银行，根据黄金的供需情况，协商确定当天金价的平均价格。
[论述]分析影响黄金需求的因素。
(1)黄金与外汇，主要是美元汇率变化的关系。一般地说，当某种货币地位疲软，出现汇率下跌，导致货币实际贬值时，人们就会急于抛售持有的该种货币去抢购黄金，以求保值。这样以该种货币所表示的黄金价格就会上涨。
(2)黄金与石油价格变动的关系。在国际市场上石油一向以美元标价。如果石油价格上涨，美元就会贬值，而美元的贬值又会导致人们抛售美元抢购黄金来保值，进而刺激黄金价格上涨。
(3)重大国际事件与黄金价格。政治局势的动荡与突发性重大事件的发生，常常会对国际黄金市场产生最迅速的需求，促使黄金价格上涨。一般而言，黄金投资是一种最保守的选择策略。
(4)除了暴力事件外，一些重大的经济事件的发生，也会诱使黄金价格的变动，隐含着投资人对黄金投资的变化。
第十章 衍生金融市场的国际化
[选择]衍生金融市场设立的目的是为了增加金融市场上已有的各种金融资产的流动性。
[选择]任何衍生金融工具的基础是原生金融资产的价格。
[选择]期货交易的买卖对象是期货合约。
[选择]各种衍生金融工具的交易通常采用堡证金交易、
[选择]衍生金融市场的问世是在1972年。
[选择]新兴工业化国家首选的衍生金融工具是股指期货。
[选择]买进货币期货的一方叫作：多头。
[选择]按期权持有者交易目的不同，外币期权可以分为：看涨期权和看跌期权。
[选择]利率衍生金融产品的最初形态是：短期利率衍生金融产品。
[选择]短期利率期货合约的报价方式是：指数。
[选择]在各种中长期金融资产中，拥有衍生金融产品的是债券。
[选择]可交割长期国债期货的基础资产是名义债券。
[选择]可交割长期国债期货的最小变动单位为1%×1／32。
[选择]美国长期政府债券期货合约的面值是10万美元
[选择]发展中国家完善衍生金融市场首选的是股票衍生金融产品。
[选择]相对于衍生金融资产而言，原有的金融资产可被称为原生金融资产、基础资产、原生金融工具。
[选择]衍生金融市场的基本交易方式包括期货交易、期权交易、互换交易。
[选择]衍生金融工具的杠杆效应体现在融资杠杆、风险与收益杠杆
[选择]建立在防范汇率风险基础}：的衍生外汇交易包括货币期货、外币期权。
[选择]制约外币期权保险费的主要因素包括期权的时间值、预期波幅、市场现行汇价水、期权的协定汇价。
[判断]外币期权交易下的保险费不能收回
[判断]衍生金融交易中的基本方式是期货。
[判断]短期利率期货合约的报价指数等于100与期货产品基础资产以年率表示的收益率之差。
[判断]具有交割条件的名义债券塑货是指最低交割价债券期货。
[名词]衍生金融市场是指在各种原生金融资产交易的基础上派生出来的，以原生金融资产本身，如外汇，或是以原生金融资产的价格（如利率、汇率、股票价格指数等）为合约的标的物，而进行的各种金融合约的买卖，也可以是对某种金融资产的选择权的买卖或者互换的行为。
[名词]期货交易是指在有形的交易所内，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间等标准化的原则，按固定价格购买与卖出各种期货合约的一种交易。
[名词]期权交易是指在各种金融资产的远期买卖中，期权合约的持有人在向期权合约的卖出者，支付一定的保险费后，所获得的在一定的时间内，按照协定价格是否买进或卖出一定数量的合约资产的选择权。
[名词]货币期货又称外币期货是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间等标准化的原则，按固定价格购买与卖出远期外汇的一种交易。
[名词]外币期权是指在远期外汇买卖中，外币期权合约的持有人在向期权合约的卖出者，即立权人支付一定的保险费后，所获得的在一定的时间内，按照协定汇率决定是否买进或卖出一定数量的外汇资产的选择权。
[名词]最低交割价债券期货指具有交割条件的名义债券期货，除交割条件外，期货合约的其他内容均与名义债券期货相同。
[名词]指数基础期货是一种以现货债券价格平均值的指数为基础资产，或是以债券到期收益率为基础资产的债券期货合约。
[简答]衍生金融资产的四种类型。
第一，建立在各种外汇汇率基础上的衍生金融资产。
第二，建立在利率基础上的衍生金融资产。
第三，建立在股票指数基础上的衍生金融资产。
第四，建立在黄金价格变动基础上的衍生金融资产。
33．[简答]可交割长期国债期货台约的基本内容。
(1)以名义债券为基础资产。
(2)合约到期月。
(3)最后交易日与最初交割日。
(4)期货价格的报价。按基础资产的面值的百分数来报价。
(5)最小价格变动幅度，为百分之一的三十二分之一。
(6)转换系数与交割。
34．[简答]股票指数期货合约的特殊性。
(1)合约面值。是一种人为约定的数额。
(2)报价方式。股指期货合约中的价格，直接由相关期货交易所以股票指数的方式给出，而无须期货合约的交易者再去计算。
(3)交易单位。股指期货合约的交易单位不是固定的金额，而是作为交易标的的股价指数与既定的面值金额的乘积。
(4)最小变动单位。也叫做刻度。不同的期货品种，其最小变动单位的表示方式与大小也不相同。
(5)交割方式。股指期货合约的交割。只能是交易双方根据收盘时的股指与开仓时股指的差价折算成一定金额的货币，以现金转账的方式来代替交割。
第十一章 开放宏观均衡与国际收支调节和汇率制度选择
[选择]开放经济的宏观均衡分析通常使用的模型是IS-LM-BP。
[选择]由国内通货膨胀或通货紧缩而导致的国际收支平衡，称为货币性失衡。
[选择]代表满足产品市场供求均衡的实际收人与名义利率组合的曲线是IS曲线。
[选择]代表国际收支平衡的实际收入与名义利率组合是BP曲线。
[选择]国际收支平衡是指经常账户差额与资本和金融账户差额之和为零。
[选择]开放经济的一般均衡点是LM曲线与IS曲线、BP曲线的交点。
[选择]如果是大国经济，我们希望采用的汇率制度是浮动汇率制度。
[选择]由于国民收入变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。
[选择]改变国内外支出在国内产品和国外产品的分布格局，以此调节国际收支差额和国内总供求对比状况的政策是支出转移政策。
[选择]固定汇率制下扩张性的货币将导致该国出现国际收支逆差。
[选择]一般来讲，对于开放效果在固定汇率政策下实现内外均衡的最佳选择是财政政策。
[选择]研究经验表明，在浮动汇率制下，外汇市场非理性的投机活动很容易造成汇率错位，即汇率超调。
[选择]当传闻货币供给存在意外扩张时，投机者会产生悲观的通货膨胀预期，结果抛售本币力度大于货币扩张所引起的本币抛售程度，从而使本币贬值程度超过正常水平，这是汇率的随波效应。
[选择]我国香港特别行政区实行货币局制度。
[选择]允许市场汇率围绕中心平价更大幅度地波动的汇率制度是钉住平行幅度。
[选择]将本币发行权一并放弃，直接使用其他货币作为本国流通中的法定货币，这种行为称为美元化。
[选择]各国的宏观经济政策目标包括经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡。
[选择]关于BP曲线说法正确的是若利率弹性为零，则BP曲线垂直于横轴、若利率弹性无限大，则BP曲线垂直于纵轴、资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP曲线比LM曲线平坦。
[选择]属于货币政策的政策工具的是公开市场业务、贴现政策、法定存款准备金率。
[选择]在固定汇率制下扩张性的财政政策将会导致名义利率上升、经常账户差额恶化、改善国际收支逆差。
[选择]支持固定汇率制度的理由有有利于国际贸易的发展、防止外汇投机活动、有利于抑制国内通货膨胀、防止各国不正当竞争。
[判断]外部均衡不能简单地等同于国际收支为零，开放经济的外部均衡即适应本国宏观经济的合理的国际收支结构。
[判断]降低利率将会使曲线向右平移。
[判断] 一国及其周边国家若想加强合作，保持固定汇率或使用同种货币安排比较有利于经济发展。
[名词]宏观经济均衡包括封闭条下宏观经济均衡，即低失业率下的国内经济稳步增长，还包括外部均衡层面，开放经济的外部均衡即适应本国宏观经济的合理的国际收支结构。
[简答]国际收支调节与开放宏观均衡的相关性体现在那些方面？
一方面，外部不均衡会影响国内宏观经济运行。国际收支失衡若不及时调整，会直接影响当事国的对外交往能力和货币信誉，并对国内经济发展不利。
另一方面，内部不均衡也会影响到外部均衡目标的实现。任何追求内部均衡的宏观经济政策都有可能破坏现有的外部均衡条件，从而造成国际收支逆差或顺差。
[简答]汇率制度选择与开放宏观均衡的相关性体现的方面。
第一，不同汇率制度下对外经济失衡的表现不同。固定汇率制下，货币当局有义务维护本币的对外价值，在国际收支失衡时必然进行外汇市场干预，浮动汇率制下，国际收支顺差时本币对外升值，因为有利于进口不利于出口，则随着贸易逆差进一步恶化，使IS曲线和BP曲线都向左移动。国际收支逆差时本币对外贬值，具有奖出限入的作用，则随着贸易逆差改善而同时推动IS曲线和BP曲线右移。
第二，宏观经济政策工具在不同汇率制度下具有不同效应。实行浮动汇率制，自然比固定汇率制增加了汇率政策这一工具。此外、货币政策失效而财政政策效果增强，浮动汇率制下，随着跨国资本流动程度提高，财政政策失效越快，货币政策的产出放大机制越强。
[简答]固定汇率制下财政政策的宏观经济效应。
扩张性的财政政策一方面扩大了政府支出，提高了本国收入并带动了进口增加，导致经常账户差额恶化；另一方面却引起名义利率上升，从而有利于资本流入而不利于资本流出，改善了资本和金融账户差额。所以，跨国资本流动程度越高，扩张性财政政策引致的资本流入规模就越大，改善国际收支逆差的效果也就越突出。于是，在不采取冲销政策时，因大量资本流出而导致的国内货币扩张自然进一步放大了财政政策的产出效应。
[简答]浮动汇率制下货币政策的宏观经济效应。
货币扩张推动该国LM曲线右移，出现国际收支逆差。资本流动程度较低时，逆差主要是由于本国收入提高带动了进口支出增加；当资本流动程度较高时，则主要是因为本国利率水平下降引起大规模资本流出，造成了国际收支逆差。逆差将导致本币贬值，使汇率水平上升，推动BP曲线和IS曲线同时向右移动。伴随着IS、BP曲线的调整，利率水平回升，国内收入水平进一步提高，实现新的内外均衡。如果价格水平等其他因素不变，浮动汇率制下的扩张性货币政策至少可以在短期里使本国收入提高，从而在不影响外部均衡目标的条件下，有利于追求充分就业的产出水平。
[论述]分析影响汇率制度选择的因素。
影响一国汇率制度选择的因素多种多样，大致可以归结为四个方面：
(1)本国经济结构特征。如果是小国经济，同时又与少数几个大国的贸易关系密切，那么选择较高固定程度的汇率制度更加理想。如果是大国经济，则适合采用浮动性较强的汇率制度。
(2)基于特定的政策目的。实行固定汇率制的货币当局承受着引入通货膨胀的压力；浮动汇率制则将外国的通货膨胀隔绝开来，阻止通货膨胀和经济周期的跨国传播，有利于本国宏观经济的稳定与相对独立发展。
(3)区域性经济合作情况。当两国经济交往密切时，两国货币保持固定汇率或使用同种货币比较有利于经济发展。
(4)国内外经济条件制约。如果一国经济对外开放程度较高，已经与国际金融体系融为一体，而本国货币当局干预能力较弱，那么采用固定汇率的安排将无法应对国际金融动荡。1997年亚洲金融危机中的泰国就是这方面的一个典型代表。
[论述]分析浮动汇率制度的利弊。
(1)浮动汇率制的优点。
①汇率反映了一国对外经济交往的真实情况。
②外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动。
③避免通货膨胀跨国传播。
④有利于稳定经济。
⑤可自动调节短期资金移动，预防投机冲击。
(2)浮动汇率制的缺陷。
①增大了不确定性和外汇风险。
②外汇市场动荡，容易引致资金频繁移动和投机。
③容易滥用汇率政策和引起国与国之间的宏观经济政策冲突。第十二章 国际储备及管理
[选择]外汇储备资产中的一级储备的特点是盈利性最低、流动性最高。
[选择]国际清偿能力的内容比国际储备更广，除了包括该国货币当局持有的各种形式的国际储备之外，还包括该国政府在国外筹措资金的能力。
[选择]在国际储备形式中，实际中使用的频率最高、规模最大的是外汇储备。
[选择]储备资产中被称为纸黄金的是特别提款权。
[选择] 一国持有国际储备的首要作用是弥补国际收支逆差。
[选择]一般来讲，一国持有的国际储备应满足其进口需要的时限是3个月。
[选择]一国外汇储备最主要的来源是经常账户顺差。
[选择]外汇储备资产中流动性最低的是三级储备。
[选择]特里芬在《黄金与美元危机》一书中指出：一国的国际储备额应同其进口额保持一定的比例关系，这个比例关系的最高限与最低限应该分别是40%和20%。
[选择]属于会员国在IMF中的储备头寸的是向IMF认缴份额中25%的黄金或可兑换货币部分、IMF为满足会员国借款需要而使用掉的本币、IMF向该会员借款的净额。
[选择] 一国增加其外汇储备的渠道包括国际收支顺差、干预外汇市场、国外借款。
[选择]黄金储备的特点是流动性较低、安全性高、安全性较低、盈利性较低。
[选择]国际储备的资产必须具有以下三个特征它必须是官方所持有的资产、它必须具有普遍接受性、它必须具有充分的流动性。
[选择]国际储备的作用弥补国际收支逆差、充当干预产，维持本国货币稳定，作为偿还外债的保证。
[判断]国际储备、又被称为官方储备。
[判断]在IMF中的储备头寸是普通提款权。
[判断]非储备货币发行国只能用其外汇储备在国际市场购买黄金，其结果只能改变该国国际储备的构成，并不能扩大其国际储备的总量。
[名词]国际储备是一国货币当局持有的、在国际间被普遍接受的用于弥补国际收支逆差、维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式对外金融资产的总称。
[名词]黄金储备是指一国货币当局持有的货币性黄金，即一国货币当局作为金融资产所持有的黄金。
[名词]外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要有国外银行存款与外国政府债券。
[名词]特别提款权是IMF为弥补会员国国际储备的不足，在1969年9月正式决定创造的一种储备资产形式。它是IMF根据份额分配给会员国的、可用来归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。
[简答]特别提款权的特征。
第一，它不具有内在的价值，是IMF人为创设的一种账面资产。
第二，特别提款权只能在IMF及会员国政府之间使用，可同黄金、外汇一起作为储备资产，并可用于会员向其他会员换取可兑换货币外汇，支付国际收支差额，偿还IMF的贷款，但任何私人企业都不得持有和运用，也不能直接用于贸易与非贸易支付。
第三，它是由IMF根据份额的大小向会员国政府无偿分配的。
[简答]国际储备结构管理的基本原则。
国际储备的结构管理的基本原则是：统筹兼顾各种储备资产的安全性、流动性与盈利性。
安全性是指储备资产有效、可靠和价值稳定。
流动性原则是指储备资产应具有较高的变现能力，一旦有对外支付和干预市场需要时，能随时转化为直接用于国际支付的支付手段。
盈利性原则是指在具备安全性和流动性的基础上，应尽可能地使储备资产增值、创利。
考虑到国际储备的特殊作用，一国货币当局持有国际储备资产，应始终把安全性和流动性放在第一位，而把盈利性放在第二位，也就是说，要在安全性与流动性得到充分保证的前提下，求得足够高的盈利性。
[论述]对国际储备结构进行管理包括：
(1)黄金储备与外汇储备的结构管理，一国货币当局对本国黄金储备不宜作过多的调整。外汇储备在国际储备中居于绝对优势地位，其本身又有流动性和安全性的优势，盈利性一般也高于黄金储备。这使许多国家货币当局采取了减少或基本稳定黄金储备而增加外汇储备的政策。
(2)外汇储备的币种结构管理。外汇储备币种结构就是指储备币种的选择以及其在外汇储备中所占比重的确定。储备币种结构的管理在遵循安全性、流动性和盈利性的前提下，还应考虑以下原则：①储备币种结构应尽可能地与一国国际贸易结构和国际债务结构相匹配。②储备币种应与干预外汇市场所需耍的货币保持一致。③应考虑各种不同货币的盈利性。
(3)外汇储备资产形式的结构管理。由于持有储备的主要作用就是进行对外支付和干预外汇市场，因此，一级储备的盈利性虽然最低，但一国货币当局仍必须保有足够的这类资产。除此之外，为了应付一些难以预期的偶发性变动，还必须持有一定数量的二级储备，剩余的部分才可考虑进行长期投资。
第十三章 国际资本流动、国际金融危机与危机管理
[选择]在国际资本流动中占主体地位的是金触资本流动。
[选择]国际资本流动的第二阶段是指两次世界大战的间歇期间。
[选择]石油美元回流是资本流动第三阶段的特色。
[选择]如果国际资本以国内银行对外负债的形式流入,在中央银行不考虑采取冲销性货币政策，则会：通货膨胀压力。
[选择]一般来讲，本国外汇资本的大幅度流出，会引起外汇汇率的上升。
[选择]对国际资本流动征税，可以有效抑制流入的是短期资本。
[选择]下列组合中发挥着最后贷款人作用的是国际货币基金组织。
[选择]国际金融体系的核心是国际汇率制度。
[选择]根据流动资本的属性和途径，可以将国际资本流动分为私人资本流动、官方资本流动。
[选择] 90年代影响最大的三次国际金融危机是指墨西哥金融危机、亚美债务危机。
[选择]当大规模的资本流入时，一国政府可采取的紧缩性财政政策是减少财政支出、增加税收。
[选择]国际金融体系的紧密层是国际收支、国际储备。
[判断]国际资本流动包括实际资本流动和金融资本流动。金融资本流动在国际收支表中的资本和金融账户反映。
[判断]在国际资本流动的第四阶段，发达国家=成为净资本输出国。
[判断]国际投机资本是短期资本流动最重要的形式。
[判断]国际投机资本普遍利用杠杆交易。
[判断]引起国际金融危机的导火索通常是国际短期资本流动。
[判断]冲销性货币政策又称生和操作。
[名词] 国际资本流动：是指国际间的投资活动，也可以理解为资本的跨国界的移动过程。
[名词]国际投机资本：特指那些没有固定投资领域，期限较短，以追逐高额短期利润而在各个金融市场之间移动的资本。
[名词]国际债务危机：是指债务国因经济困难或其它原因而不能按期如额偿还债务本息，致使债权国与债务国之间的债权债务关系不能如期了结，并影响债权国与债务国各自正常的经济活动及世界经济的正常发展。
[名词]金融危机：是指利率、汇率、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭等金融指标，全部或大部分出现恶化，导致正常的投融资活动无法继续的情况。
[简答]中长期国际资本流动过程中存在的潜在风险和主要危害。
(1)国际资本流动伴随着较大的外汇风险。
(2)国际资本流动中还伴随着利率风险。
(3)国际资本流动可能危害流入国的银行体系。
(4)国际资本流动可能产生国际债务危机。
[简答]中长期国际资本对流入国的积极效应。
(1)中长期资本流人有利于欠发达国家的资本形成，促进经济长期发展。
(2)中长期资本流入有助于平抑国内经济周期的波动。
(3)国内投资者也一定程度地享受到了在国际范围内进行多样化投资的好处，降低了因为国内经济波动而不得不面对的风险程度。
[简答]中长期国际资本对流出国的积极效应。
国际资本流动为流出国原本闲置的资金开辟了更广阔的空间，并以此完成了从低效益资金向高效益资金的转变。这样做法既满足了资本自身追逐利润的天性，也符合资本输出国经济扩张的国家利益。
另外，流人国国民收入的提高必然带动进口增加，意味着流出国的出口将会扩大。在外贸乘数的作用下，这就会引起该国国民收入水平提高，于是储蓄增加，投资增加，收入水平可能进一步提高。由此可见，在一定条件下，资本输出甚至可以推动本国收入水平进入一个螺旋上升的良性循环。
[论述]国际短期资本流动的正负效应。
国际短期资本流动的积极效应。
①国际资本流动有助于国际金融市场发展。首先，国际资本流动加速了全球经济和金融一体化进程。其次，国际资本流动极大地增加了国际金融市场的流动性。
②国际资本流动有利于促进国际贸易发展。有利于出口商资本周转，也为进口商解决了支付困难，也为贸易产品范围拓宽了思路。
③国际资本流动为跨国公司短期资产负债管理创造了便捷条件。国际资本流动间接地拓宽了跨国公司财务主管的视野，有利于提高短期资产负债管理效率。
④国际资本流动有利于解决国际收支不平衡问题。国际收支不平衡的国家，因国际金融市场的发展而得到了弥补国际收支赤字，或者充分利用国内盈余资金的便捷方式。
国际短期资本流动的消极效应。
国际短期资本流动的消极效应，主要表现为短期国际资本流动对发展中国家证券市场的影响。巨额国际资本一方面可能带动股票市场以外的其他金融资产价格波动；另一方面可能通过证券价格波动影响到金融机构的收益和资本金。结果，短期国际资本对股票市场的冲击就有可能酿成整个金融体系的灾难。
[论述]宏观政策工具来抑制国际资本流动带来的不利影响的措施。
(1)运用货币政策抑制国际资本流动不利影响的基本工具与思路：
①调整法定准备率来改变本国国际资本流动的方向。
②公开市场操作缓解基础货币增加对国内通货膨胀的压力。
③改变再贴现利率。
④其他冲销性政策措施。在上述三种主要手段之外，中央银行还可采取一些其他的冲销性货币政策。比如，中央银行可以要求商业银行接受政府部门和国有企业等公共部门的存款，或是提前收回对商业银行的贷款。
(2)运用财政政策抑制国际资本流动不利影响的基本工具与思路：
①紧缩性财政政策。
财政紧缩可以有两个实现途径，一是减少财政支出，二是增加税收。更重要的是，财政紧缩将促使利率下降，对于抑制国际资本流入也是有好处的。
②课征资本流动税。通过对外币兑换活动征税，以提高国际资本投资人的交易成本来限制国际资本流动的观点。
(3)运用汇率政策对国际资本流动不利影响的抑制。
(4)抑制国际资本流动的政策组合及其有效性。
第十四章 主要国际金融理论与流派
[选择]根据国际借贷理论，外汇的供给与需求取决于该国对外流动借贷的状况。
[选择]根据利率平价理论，当远期外打：汇率为贴水时，说明本国利率高于外国利率。[选择]正式提出弹性分析理论的是罗宾逊。
[选择]价格一现金流动机制认为调节国际收支的直接手段是物价变动。
[选择]根据国际收支的弹性分析理论，货币贬值改善贸易收支的前提条件是进出口需求弹性之和大于1。
[选择]吸收分析法分析的是经常项目。
[选择]被认为是最接近实际情况的国际收支理论的是货币分析理论。
[选择]货币分析理论认为调节国际收支最终和根本力量是货币供给。
[选择]货币分析理论认为在固定汇率制下，调解国际收支的主要工具是价格水平。
[选择]根据国际借贷理论，当一国的对外债权大于对外债务时，该国货币汇率将升值。
[选择]购买力平价学说的理论基础是货币数量论。
[选择]PPP理论认为决定两国货币汇率的最重要和最基本的依据是两国的货币购买力之比。
[选择]利率平价理论表明利率高的货币，其远期汇率贴水。
[选择]蒙代尔一弗莱明模型中认为LM曲线是垂直于横轴。
[选择]弹性价格货币模型的基础是购买力平价理论。
[选择]金融资产组合平衡模型主要解释的是发达国家货币汇率的短期变动规律。
[选择]吸收分析理论中的吸收A包括消费、投资、政府支出。
[选择]根据吸收分析理论，如果一国出现国际收支不平衡，可以采取的政策包括货币贬值政策、紧缩性货币政策，贸易管制政策、紧缩性财政政策、收入管制政策。
[选择]布雷顿森林体系前的汇率决定理论包括国际借贷说、购买力平价理论、汇兑心理说、利率平价理论。
[选择]牙买加体系下的主要汇率决定理论包括弹性价格货币模型、黏性价格货币模型、金融资产组合平衡模型、斯托克曼均衡模型、新开放经济宏观经济学的Redux模型。
[判断]价格一现金流动机制在国际金本位制下受到广泛推崇和运用，达到鼎盛时期。
[判断]国际吸收理论认为如果某个国家发生了国际收支不平衡，一定是由于该国的市场总供求失衡。
[判断]支出转移政策是指增加收入的政策。
[判断]货币分析理论将研究的范围扩展到资本账户。
[判断]货币分析理论认为国际收支在本质上是一个货币问题。
[判断]相对购买力平价说明一定时期内汇率的变动趋势，绝对购墨力平价说明某一时点上汇率决定。[判断]汇率超调模型认为由于汇率超调的存在，短期内购买力平价理论不能成立的。
[名词]马歇尔一勒纳条件是指利用贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件是：进出口商品的需求弹性之和大于一。
[名词]支出转移政筮目的在于将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入。
[名词]支出减少政策就是通过减少本国居民的投资和消费支出来调节国际收支逆差。
[简答]价格一现金流动机制的内容及其调节机制。
休谟认为，国际收支可以自动实现平衡。如果进出口数量主要取决于国内外商品的相对价格，就实现了由以下四个环节相互衔接而成的价格一现金流动机制：(1)物价水平与进出口数量，(2)国际收支与黄金数量，(3)黄金准备与货币供给量，(4)货币供给量与物价水平。该机制的作用过程可以简要概括为：
国际收支逆差→黄金输出→货币供给量减少→物价水平下降→出口增加，进口减少→国际收支改善→黄金输出放缓，直至国际收支平衡→黄金停止输出，货币达到新的均衡。
国际收支顺差→黄金输入→货币供给量增加→物价水平上升→出口减少，进口增加→国际收支改善→黄金输入放缓，直至国际收支平衡→黄金停止输入，货币达到新的均衡。
[简答]吸收分析理论的内容。
亚历山大( s . s . Alexander)将国际收支作为重要的国民经济总量，认为调节总收入、总支出或者进出口的宏观经济政策都会引起国民经济调整，而总收入（总产出）、总支出以及进出口之间有着某种规律性的互动联系，因此只有从国民收入和国民支出两方面着手．才能够全面理解国际收支的失衡与调节。
[论述]蒙代尔一弗莱明模型的产生与发展过程、基本观点和及评价。
(1)蒙代尔一弗莱明模型的建立、发展。
蒙代尔一弗莱明( Mundell-Fleming)模型产生于20世纪60年代，并持续发展到20世纪70年代后期，跨越了固定和浮动汇率两种汇率制度。
(2)蒙代尔一弗莱明模型的基本内容。
①固定价格水平下的蒙代尔一弗莱明模型，该模型采用IS - ML分析法，得出以下结论。在固定汇率制下，财政政策对总需求有影响而货币政策无效，在浮动汇率制下，货币政策对总需求有影响而财政政策无效。
②在可变的蒙代尔一弗莱明模型中，货币供给增加的净效应是汇率的长期贬值，并伴随着最初的超调和产出的长期增加。扩张性的财政政策的净效应是汇率的长期升值，并伴随着最初的低调和产出的长期增加。
(3)对蒙代尔一弗莱明模型的评价。
①原始的蒙代尔一弗莱明模型假设产品价值是固定的，但在实际中，产品价格不变的假设可能不成立。
②蒙代尔一弗莱明模型对汇率的预期是静态的。现实中预期是一个非常不稳定的因素，它的变化被认为是导致汇率出现剧烈波动的一个重要原因。
③蒙代尔一弗莱明模型的分析方法是以流量分析为基础。这种描述只适用非常短期的情况。
④蒙代尔一弗莱明模型将资产市场和资本流动同凯恩斯主义的开放宏观经济学结合起来，分析了不同汇率制度下的政策有效性问题。
343．在香港市场上，若现汇价为：US1$＝HK$8．6615—86665，三个月期汇为：升水74—78，试计算该市场三个月的远期汇价。
答：由于74－78为递增，所以该市场三个月远期汇价为原汇价加上升水点数：US1$＝HK$8．6689—86743．
344．在伦敦市场，若现汇价为：￡1＝U$2．1570—2．1580，六个月期汇汇率为：升水470—462，试求该市场六个月期汇价。
答：由于470－476为递减，所以该市场六个月远期汇价为原汇价减去升水点数：￡1＝U$2．1100—2．1118．
345．已知在伦敦市场￡1＝DM8．9140—8．9142，而在法兰克福市场￡1＝DM8．9128—8．9130，没有一套汇者投资100万英镑通过两个市场套汇，试计算其套汇收益。
答：由于对英磅来说，在伦敦市场上DM相对便宜，而在法兰克福市场相对较贵，所以可以在伦敦市场上用英磅买进DM，然后可在法兰克福市场卖出DM，就可获得套利收益。1）伦敦市场上用￡100万以银行的买进汇价买进DM可获得8194000DM；2）法兰克福市场以当地银行的买入价卖出8194000DM可获得￡100134．6378；
3）如果不考虑套汇成本，此次套汇活动收益为：￡100134．6378－￡100＝￡134．6378。
346．纽约、法兰克福及伦敦市场的现汇价分别为US$1＝DMl．9100—1．9105，￡1＝DM3．7795—3．7800，￡1＝US$2．0040—2．0045，问有无套汇机会?若有套汇机会，用10万美元套汇的套汇收益为多少?
答：1）首先在伦敦市场上可以反求美元对英磅汇率：US$1＝￡0．4989－0．4990；其次再通过法兰克福市场计算出美元对DM的汇率：US$1＝1．8856－1．8862；与在纽约市场相比，DM相对较贵，所以存在套利机会。2）所以可以首先在纽约市场上用美元买进DM，然后再用DM在法兰克福市场上买进英磅，最后，再在伦敦市场上卖出英磅买进美元而获利。3）．纽约市场上用10万美元买进DM可得：1．9105*100000＝DM191050；其次，用DM191050在法兰克福市场上买进英磅可得：191050/3．7800＝￡50542．3280；再次，在纽约市场上用￡50542．3280买进美元可得：50542．3280*2．0040＝$101286．8254；最后，计算美元收益可得：101286．8254－100000＝$1286．8254。
346．在伦敦市场，现汇价为￡1＝US$2．0040—2．0050，一年期期汇为升水200—190，市场利率为13%。同期美国市场利率为11%。现有一美国投资者想套利，期限为一年，问此投资者采用何种方法可以避免汇价变动的风险?若采用这种办法，此投资者购人1万英镑套利的净收益是多少?
答：1）该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润。2）首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款，一年后的总成本为：20050*（1＋0．11）＝22255．5美元；其次，用20050美元在伦敦现汇市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*（1＋0．13）＝11300英磅；再次，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为￡1＝US$1．9840—1．986，所获得收为：11300*1．9840＝22419．2美元；最后，一年后，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款，套利净收为：22419．2－22255．5＝163．7美元。
347．在法兰克福市场，现汇价为￡1＝DM3．15，利率为8．8%，而伦敦利率为10．8%，试计算六个月的远期汇价。
答：在德国借入DM3150，半年后本利为3150*（1＋0．088）0．5＝DM3285．68，设六个月远期汇价为￡1＝DMx，则六个月后DM3285．68在远期外汇市场上可以购入￡3285．68/x，我们如果设不存在套利机会，则有下式成立： 1000*（1＋0．108）0．5＝3285．68/x 解该方程可得：x＝3．12，所以六个月的远期汇价为：￡1＝DM3．12
348．若一国本年度借债总额为1000亿美元，而本年到期应偿还的本金及利息为800亿美元，本年度该国的商品和出口创汇为4，000亿美元，试计算偿债率，并说明该国借债是否应当控制?可否引发债务危机?
答：1）外债偿债率指外债还本付息额与当年商品和服务出口额之比。该国偿债率为：800/4000*100%＝20%．
2）一般认为，若一国的偿债率高于20%～25%，就属于外债过多，有发生偿债困难和债务危机的危险。但偿债率并不是考察一国外债规模是否适度的唯一指标，要结合外债结构、币种及本国经济发展状况综合考察。
3）从一般的标准来看，该国应当对其外债规模加以控制，因为它已经接近国际一般的偿债率警戒线。否则就会有引发债务危机的可能性。
349．某公司借人一笔5年期贷款，英镑和美元两种货币可供选择，在伦敦市场的上汇率为：1英镑等于2美元，且预期美元有下跌趋势。假定5年后，英镑兑美元的汇率为1：5．5。再假定美元的年利率为10%；而英镑的年利率3%，贷款是到期时一次还本付息，试计算该公司借人哪种货币较为有利。
答：1）该借款人需借入1000英磅，则在现汇市场上需借入的美元为2000美元；2）果现在借入1000英磅，5年后本息为：1000*（1＋0．03）5＝1159．27英磅；3）如果现在借入2000美元，5年后本息为：2000*（1＋0．10）5＝2102．02美元；4）如果的年期英磅兑美元汇率为1：5．5，则借入1000英磅5年后的本息和折算为美元为：1159．27*5．5＝6379．99美元5）由此可见，该公司介入美元比较有利，因为5年后所还本息和相对较少。
350．中国银行陕西省分行向某三资企业发放一笔为期5年金额2，000万美元的贷款，该企业从1990年7月1日得到这笔贷款，直到1991年6月30日才结清以前利息，以后均按期支付利息。试求到期应支付利息是多少（假定年利息率固定为8%，又假定结息为3月底、6月底、9月底、12月底）。
答：1）该企业1991年6月30日所还利息为：2000*0．08＝160万美元，所以应还利息为：160万美元。2）该企业1991年9月30日应还本息为：2000*（1＋0．08）0．25＝2039万美元，所应还利息为：39万美元。3）如果每一季度还一次利息，则此后每季度都需还利息39万美元，则1991年7月1日后所还总利息为：39*12＝468万美元4）所以总利息为：160＋468＝628万美元。
国际金融计算题
1、伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格，我国外汇银行希望卖出英镑，最好的价格是多少？ ( C ) A、1.6865 B、1.6868 C、1.6874 D、1.6866
2、一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，哪一组使外汇银行获利最多？( A )
A、102.25/35 B、102.40/50 C、102.45/55 D、102.60/70
3、如果你想出售美元，买进港元，你应该选择那一家银行的价格 （ A ）A银行：7.8030/40 B银行：7.8010/20 C银行：7.7980/90 D银行：7.7990/98
4、一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，哪一组使外汇银行获利最多 （ B ）
A、88.55/88.65 B、88.25/88.40 C、88.35/88.50 D、88.60/88.70
5、某日本进口商为支付三个月后价值为2000万美元的货款，支付2000万日元的期权费买进汇价为$1=JPY200的美
元期权，到期日汇价有三种可能，哪种汇价时进口商肯定会行使权利？ （ A ）A、$1=JPY205 B、$1=JPY200 C、$1=JPY195
6、若伦敦外汇市场即期汇率为￡1=US$1.4608,3个月美元远期外汇升水0.51美分，则3个月美元远期外汇汇率为（ D ） A.￡1=US$1.4659 B.￡1=US$1.8708 C.￡1=US$0.9509 D.￡1=US$1.4557
7、下列银行报出USD/CHF、USD/JPY的汇率，你想卖出瑞士法郎，买进日元，问：
银行 | USD/CHF | USD/JPY |
A | 1.4247/57 | 123.74/98 |
B | 1.4246/58 | 123.74/95 |
C | 1.4245/56 | 123.70/90 |
D | 1.4248/59 | 123.73/95 |
E | 1.4249/60 | 123.75/85 |
（1）你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元？
（2）你向哪家银行卖出美元，买进日元？
（3）用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少？ (1)C (2)E
(3)交叉相除计算 CHF/JPY，卖出瑞士法郎，买进日元，为银行瑞士法郎的买入价，选择对自己最有利的价格是最高的那个买入价，此时得到的日元最多；
8、某日国际外汇市场上汇率报价如下：
LONDON 1GBP=JPY158.10/20
NY 2GBP=USD1.5230/40
TOKYO 1USD=JPY104.20/30
如用1亿日元套汇，可得多少利润？
求出LONDON和NY的套汇价为:1USD=JPY103.7402/103.8739,可以看出这两个市场的日元比TOKYO要贵,所以在这两个市场卖出日元,到TOKYO把日元换回来,可以得到利润.具体步骤是:在LODON卖日元,得到英镑,再到NY卖出英镑,买进美元,然后将美元在TOKYO换回日元.
(1亿/158.20)*1.5230*104.20=1.003亿(日元) 利润为30万日元
9、某日英国伦敦的年利息率是9.5%，美国纽约的年利息率是7%，当时1GBP=USD1.9600美元，那么伦敦市场3个月美元远期汇率是多少？ $1=￡0.5102 (f-e)/e=i-i* (f-0.5102)/0.5102=(9.5%-7%)*3/12 F($1)=￡0.5134
10、下面例举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率：
银行 | A | B | C |
即期 | 1.6830/40 | 1.6831/39 | 1.6832/42 |
3个月 | 39/36 | 42/38 | 39/36 |
你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？远期汇率是多少？
3个月远期汇率: A银行:1.6791/1.6804 B银行:1.6789/1.6801 C银行:1.6793/1.6806
从B银行买进远期英镑,远期汇率为1.6801,最便宜
11、美国某公司从日本进口了一批货物，价值1,136,000,000日元。根据合同规定，进口商在3个月后支付货款。由于当时日元对美元的汇率呈上升的趋势，为避免进口付汇的损失，美国进口商决定采用远期合同来防范汇率风险。纽约外汇市场的行情如下：
即期汇率 USD1=JPY141.00/142.00
三个月的远期日元的升水 JPY0.5-0.4
请问：（1）通过远期外汇合同进行套期保值，这批进口货物的美元成本是多少？
（2）如果该美国进口商未进行套期保值，3个月后，由于日元相对于美元的即期汇率为USD1=JPY139.00/141.00，该进口商的美元支出将增加多少？
三个月远期汇率：USD1=JPY140.5-141.6
（1）远期买入日元，卖出美元，1136000000/140.5=8085409（美元）
（2）如果不进行套期保值，则按照三个月后的即期汇率买进日元，美元成本=1136000000/139=8172661
8172661-8085409=87252（美元）
12、假定在某个交易日，纽约外汇市场上美元对德国马克的汇率为：
即期汇率为 USD1.00=DEM1.6780/90
三个月的远期汇率为 USD1.00=DEM1.6710/30
试计算：（1）三个月的远期汇率的升贴水（用点数表示）；
（2）将远期汇率的汇差折算成年率。德国马克三个月远期点数70/60 先求中间汇率
即期汇率的中间汇率：1.6785 三个月远期汇率的中间汇率：1.6720
汇水折年率= [（1.6785-1.6720）/1.6785]*12/3=1.55%
13、新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后须支付货款10万美元；他将这批货物转口外销，预计3个月后收回以美元计价的货款。为避免风险，如何进行操作？
新加坡外汇市场汇率如下：
1个月期美元汇率： USD1=SGD（1.8213-1.8243）
3个月期美元汇率： USD1=SGD（1.8218-1.8248）
以1.8243的价格买进1个月远期美元，以1.8218的价格卖出3个月远期美元
14、如果你是银行，你向客户报出美元/港元汇率7.8000/10，客户要以港元向你买进100万美元。请问：
（1）你应给客户什么汇价？
（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港元。随后，你打电话给一经纪想买回美元平仓，几家经纪的报价是：
经纪A：7.8030/40 经纪B：7.8010/20
经纪C：7.7980/90 经纪D：7.7990/98
你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？
（1）7.8010（2）你买进美元，即经纪卖出美元，为美元的卖出价；对你来说，价格越低越好，经纪C的报价（7.7990）对你最有利；
15、设法国某银行的即期汇率牌价为：$/F.Fr6.2400-6.2430，3个月远期差价为：360-330，问：
（1） 3个月远期的$/F.Fr汇率？
（2）某商人如卖出3个月远期10000美元，可换回多少3个月远期法国法郎？
（3）按上述即期外汇牌价，如我公司机械出口部出口一批机床，原报价每台机床法国法郎30000，现法国进口商要求我改用美元向其报价，则我应报多少？为什么？
（4）如上述机床出口，预计3个月后才能收汇，那么我方对其出口报价应如何调整，为什么？
（1）6.2040-6.2100
（2）商人卖出远期美元，为美元的买入价6.2040，换回10000*6.2040=620400（法郎）
16、某进口商进口日本设备,六个月后交付须付6250万日元,即期美元/日元为97.50/60.为防范汇率风险,该进口商以3000美元的保险费买进汇价为98.50的欧式期权,六个月后该进口商在下述情况下应按约买卖还是弃约?为什么?请计算说明.并指出日元即期汇率到多少执行期权能盈利。
(1) 市场汇率:98.55/65 (2) 市场汇率:98.50/60 (3) 市场汇率:98.40/50
进口商买进买入日元，卖出美元的期权，则在（1）条件下，六个月后日元汇价贬值，放弃期权，直接按照98.55的价格到即期市场买入日元价格一样，可选择执行
六个月后日元升值，执行期权，按照98.50的价格买入日元，卖出美元，比那时的即期汇价98.4更便宜。
6250/（6250/98.5+0.3）=98.04，即日元涨到98.04以下执行期权能赢利
17、某投机商预计二个月后德马克将上涨，按协定汇率DM1.7/$购入马克12.5万，价格为每马克0.01$，共支付1250$两个月后：汇率如预测：$1=DM1.6 执行期权的盈利是多少？
执行期权支付美元12.5万/1.7=7.3529万$，如果在市场上卖出支付美元12.5万/1.6=7.8125万$，所以执行期权比不执行期权要少花费：
7.8125—7.3529—0.125=3.346（万$）
18、银行报价：
美元/德国马克：1.6450/60 英镑/美元：1.6685/95
（1）、英镑/马克的套汇价是多少？
（2）、如果某公司要以英镑买进马克，则银行的报价是多少？
（1）英镑/马克汇价2.7447/2.7480（2）2.7447
19、已知外汇市场的行情为：US$=DM1.4510/20 US$=HK$7.7860/80
求1德国马克对港币的汇率。 1DM= HK$5.3623/5.3673
20、银行报价：
美元/德国马克：1.6450/60 英镑/美元：1.6685/95
（1）、英镑/马克的套汇价是多少？（2）、如果某公司要以英镑买进马克，则银行的报价是多少？
（3）、如果你手中有100万英镑，英国的银行一年期利率为2%，德国为3%；银行的英镑/马克的一年期远期汇率报价为2.7420/2.7430；请比较投资于两国的收益大小，并指出英镑/马克的远期汇率的变动趋势。
（1）英镑/马克的套汇价2.7447/2.7480
（2）2.7447（3）投资英国：100万*（1+2%）=102万（英镑）
投资美国：100万*2.7447*（1+3%）/2.7430=103.06（英镑）
100万*（1+2%）=100万*2.7447*（1+3%）/F F=2.7716
21、去年12月底，美国某进口商从英国进口一批农产品，价值300万英镑，6个月后支付货款，为防止6个月后英镑升值，进口商购买了IMM期货，进行套期保值，汇率如下表，请计算套期盈亏并进行解释；
现货市场 | 期货市场 | |
12月底 | 1 GBP =$1.5235 | 1 GBP =$1.5260 |
现在 | 1 GBP =$1.5255 | 1 GBP =$1.5290 |
现货市场：亏损300*（1.5255-1.5235）=0.6万美元
期货市场：盈利300*（1.5290-1.5260）=0.9万美元
总盈余0.9-0.6=0.3万美元
22、假定某日外汇市场美元对人民币的汇率为：即期汇率为8.2710/20，三个月远期汇率为8.2830/50，折年率为多少？
先求中间汇率：即期汇率中间汇率=（8.2710+8.2720）/2=8.2715
3个月远期汇率的中间汇率=（8.2830+8.2850）/2=8.2840
折年率=（（8.2840-8.2715）/8.2715）*12/3=0.6%
23、假定一个会员公司在伦敦国际金融期货交易所购买了一份 FTSE100 股票价格指数期货合约，每一指数点定义为 25 英镑。初始保证金为 2500 英镑，进一步假定该合约于周一购买，价格为 2525 点，从周一到周四的每日清算价格为 2550 、 2535 、 2560 、 2570 点，周五该合约以 2565 点的价位清仓。请计算从周一到周四的保证金变化金额（该会员公司每次有浮动赢余都将其留在保证金帐户中）以及这笔期货交易的最终赢余（或亏损）金额。
周一：2500+（2550-2525）*25=3125
周二：3125+（2535-2550）*25=2750
周三：2750+（2560-2535）*25=3375
周四：3375+（2570-2560）*25=3625
周五：3625+（2565-2570）*25=3500
*24、美国大通曼哈顿银行需要10000￡，与英巴克来银行达成掉期交易：
以即期汇率￡1=$1.7634购买1000￡（花17634$），三个月后卖给巴克来
银行1000￡，远期汇率为￡1=$1.7415，分析两个银行的利弊得失。
①曼哈顿银行：由于需要￡，要付出成本
目前花17634$买入10000￡，三月后卖出10000￡，收入17415$
损失17634–17415=219$（相当于贷款利息损失）
掉期交易合算还是借款合算？比较利息率：
掉期年率=219/17634×12/3×100%=4.90%或者：
掉期年率=（1.7415–1.7634）/1.7634×12/3×100%=–4.90%
如果借款利率＞4.9%，则掉期交易合算
如果借款利率＜4.9%，则借款合算
②英巴克莱银行：等于从事软货币投机：
目前卖掉10000￡，收入17634$，三月后买10000￡，支出17415$
投机利润率=17634–17415/17634×12/3×100%=4.9%
贷款利息率＞投机利润率（=4.9%），贷款有利
贷款利率率＜投机利润率（=4.9%），掉期有利
*25、美国大通曼哈顿银行需要10000DM，与德意志银行达成掉期交易，以即期汇率DM1=0.6264$购买10000DM，三个月后卖给德行10000DM，远期汇率为DM1=0.6280$。分析两个银行利弊得失：
①曼哈顿银行：等于从事硬货币投机
现在支出6264$购买10000DM
三月后卖出10000DM，收入6280$，盈余6280–6264=16$
年利润率=（6280–6264）/6280×12/3 =1.01%
与贷款年利率相比较，决定是合算还是不合算。
②德意志银行：由于放出硬货币而受损
现在收入6264$，支出10000DM，三月后收入10000DM，支出6280DM
年损失率=（6280–6264）/6280×12/3=1.01%
中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议今日在北京召开，将重点审议“十二五”规划纲要和总体框架，资本市场“"十二五"板块”由此正式登场。
这一规划不仅能够决定中国经济未来5年的发展方向，也将决定A股市场未来5年最大的赢家。分析人士指出，在“十二五”
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板块众多的明星中，行业振兴、区域振兴以及内需振兴，将成为贯穿规划的主线，而与这些主题相关的若干板块则有望率先起动。 各行业将出子规划 国家发改委相关人士对中国证券报表示，此次会议将讨论政府在下一个五年期遵循的总体原则，修改后的建议稿将在此后不久公布，但其中应不会包括具体的经济增长或环境保护目标。随后，国家发改委将向学术界、国际机构和智囊机构等征求意见，并与其他部委协同起草详细的“十二五”规划草案，提出经济发展速度、能耗减排等总体指标，提交2011年3月的人大会议最终审议。各地区和行业将根据规划细则中明确的指标，相应公布与之吻合的各自的五年规划。目前这些规划草案基本都已明确上报。
根据国家发改委主任张平在2009年“十二五”规划编制会议上的讲话，“十二五”规划的八大重点议题分别是：扩大内需、增强创新、推进城镇化、区域协调发展、节能减排、完善公共服务、经济体制改革、转变对外经济发展方式。
行业振兴：传统新兴皆有机会
战略新兴产业将成为“十二五”规划中最耀眼的明星。此外，生产性服务业，以及按照节能减排目标改造的传统产业，也将获得重要的发展机遇，与此相关的板块同样有潜力成为“十二五”期间的焦点。
据相关人士透露，战略新兴产业可能在“十二五”规划中会单独占据一章节；而规划出台后，七项战略新兴产业将分别发表各自的“十二五”规划，确定中期发展目标
中信证券的研究报告认为，在资金投入方面，目前在科技领域，全国研发投入约占GDP的1.5%；今后5年将扩大到2%-2.5%。数据显示，去年国内生产总值335353亿元，如果每年经济增速维持在8%，“十二五”期间科研投入将达45892亿元。在产业政策扶持和巨额资金支持下，战略性新兴产业将面临快速发展机会。
中信金通研究员叶江认为，“十二五”规划中，生产性服务业与战略性新兴产业将一起进入国家产业转型升级战略。金融保险、商务服务、科技服务、信息服务和创意等生产性服务业，加快发展研发、设计、标准、物流、营销、品牌和供应链管理等生产性服务环节，促进制造服务化和服务知识化。
中银国际则认为，以重组为主题的传统产业在“十二五”期间仍然会获得较大的投资热度。例如钢铁、水泥、有色金属冶炼，造纸和其他能源消费等行业，在未来几年内将持续受益于政府支持的行业整合。
区域振兴：老少边疆将成亮点
从年初的海南板块，到异常火爆的新疆板块，“区域振兴”已成为贯穿全年的投资主题，原因就是区域振兴是“十二五”规划的重中之重。
在“十一五”规划全文中，已经明确提出了区域发展的总体战略，即坚持实施推进西部大开发，振兴东北地区等老工业基地，促进中部地区崛起，鼓励东部地区率先发展的区域发展总体战略，健全区域协调互动机制，形成合理的区域发展格局。
在这一基础上，“十二五”规划中将更加强调对支持革命老区、民族地区和边疆地区发展，而这将成为规划中最具地域特色的投资亮点。
瑞银证券首席经济学家汪涛认为，沿海地区在享受了高增长的同时，其土地和劳动力成本已经上升，主要经济增长动力——出口有可能会日趋疲软。未来几年政府将着力加快西部和其他内陆地区的经济增长步伐，加速这些地区的城镇化进程。为实现这些目标，政府将通过倾斜的政策，如优惠的土地、信贷、财税政策等，促进制造业向内陆地区迁移。区域发展直接意味着内陆地区将增加基建投资，兴建工业园区，并进行旧城改造，这将使中西部地区的投资和GDP增长速度继续领先于东部沿海地区。
民生振兴：大消费板块直接受益
内需振兴是“十二五”规划将带给资本市场的又一投资主题。内需振兴即民生振兴，而民生则是“十二五”规划中最重要的关键词。
中共中央党校研究室副主任周天勇认为，“十二五”规划应着力加以综合解决的民生问题包括：中国在经济高速增长过程中出现的居民收入比重下降、地区发展不平衡、城市收入差距大、收入分配不公平、公共服务不均等问题。
中国证券报记者了解到，“解决收入分配差距”、“提高居民收入水平”有望写入“十二五”规划中，随后国家发改委有望推出国民收入分配优化方案及相关政策措施。
提高居民收入的直接效果是刺激内需市场。中信金通认为，与改善民生、提高收入水平相对应的是大消费板块，包括医药、零售百货、服装、食品饮料等。这些行业将成为“十二五”期间的直接受益者。
根据计算，在国内生产总值年均增长7%左右的前提下，最终消费率将从2010年的48.6%提高到2015年的55.0%左右。这一数据有望写入“十二五”规划之中。
此外“十二五”期间还将加快城镇化进程，完善农民工的“新市民”认同过程。据，十二五期间将至少新增2亿“新市民”，这些人的落户、稳定就业、社会保障等，将形成大量新增需求，也构成大消费行业的增长基础。（记者 周婷 ）
医药：商业重做大做强 工业重产业升级
中国证券报记者从我国中药协会有关人士获悉，中药协会负责制定的生物医药“十二五”规划中关于中药部分的内容已经上报到工信部，汇总整合之后的生物医药“十二五”规划将统一征求专家意见。
与此同时，我国医药商业协会有关人士表示，医药流通“十二五”规划由商务部牵头负责制定，日前已公布征求意见稿，并且在向行业协会、专家征求了意见之后做了一定的修改，规划很快将进入上报发布程序。
医药工商业各有主题
记者获悉，对于医药商业(即医药流通)领域，“十二五”期间的主题仍旧是兼并重组、做大做强；而医药工业领域，“十二五”期间的主要任务是实现产业升级。
对于生物医药“十二五”规划，中国证券报记者获悉，该规划主要由国家发改委和工信部牵头制定，目前规划制定已经接近尾声。 中国医药企业管理协会有关专家表示，“十二五”期间，生物医药行业将重点考虑两大问题，一是确定自主研发的重点领域，并在“十二五”期间争取赶上国际领先水平，目前看来生物制药应该是重点之一；二是重点推进医药产业升级，目前可以确定在“十二五”期间，中国将成为继美国之后的第二大医药消费国，未来还有望成为第一大医药消费国，然而我国目前的医药竞争力较低，因此加快产业升级迫在眉睫。
对于鼓励产业升级的措施，上述专家表示，并不仅限于鼓励完全自主创新的医药品种，原因是完全的创新毕竟有难度而且成本较高，政策也将鼓励企业进行剂型升级创新、应用成果创新等，提高整个产业的制造水平，这都属于产业升级的概念范畴。
分析人士表示，创新型医药上市公司未来将持续受到政策支持，预计将有更多的企业在“十二五”期间寻求产业升级或业务转型。
对于医药流通行业，多年来的“多、小、散、乱”的行业现状在“十一五”期间并未得到显著改观，在“十二五”期间，推进医药企业整合力度、提高行业集中度仍是重要任务。
这一点在日前公布的医药流通“十二五”规划征求意见稿中有明显体现。意见稿明确了医药流通行业“十二五”期间重点将做大做强，鼓励行业兼并重组，届时国药控股、上海医药这类全国性或区域性巨头企业有望更趋强大。
发布时间或待规划清晰
对于上述规划的具体发布时间，消息人士透露，包括生物医药等在内的不少“十二五”子规划都基本制定完毕，但很可能会等待一个全行业整体规划清晰之后陆续发布。
权威专家预测，此次十七届四中全会中很可能会发布宏观范畴的规划内容，预计将有部分涉及生物医药产业的内容，而生物医药“十二五”规划内容在修改调整时也将倾向于与之契合。
据了解，有关医药行业的“十二五”规划实际并不只限于生物医药“十二五”规划、医药流通“十二五”规划，还包括由国家食品药品监督管理局牵头制定的“国家食品药品安全规划”等。
业内人士表示，目前不同的规划分工过细，不同部委也分工明确，这样一方面能够促进规划制定职责，但也在一定程度上导致规划在开始制定时就兼有多重立场，在规划的联动方面效果可能会存在局限。（记者 邢佰英）
核电:加大开工量将成重点
中国证券报记者从消息人士获悉，我国到2020年的核电装机规划目标在7000万-8000万千瓦之间，具体到2015年的装机目标将肯定超过1500万千瓦。为实现规划目标，在“十二五”期间提高核电站开工量是核电产业规划的重点任务之一。
原因是，核电站的建设周期长达四五年，要想让核电站在2020年前发挥功效，必须在2015年前实现足够的核电开工量。2010年我国核电装机容量约为1000万千瓦。
周大地表示，如果要实现核电装机容量到2020年达到7000万千瓦以上的目标，必须在2015年开工至少60个100万千瓦的核电站。
中国可再生能源学会副理事长孟宪淦表示，尽管此前对核电大规模发展存在争议，但发展仍成为主基调，按照有关规划，在2020年实现非化石能源消费占一次能源消费15%的比重中，核电将占到4%左右，另外水电占8%-9%，风电、光伏等占3%。
据了解，目前我国已投入运营的核电装机基本都处在满发状态，尚不参与电网统一调峰。对于在“十二五”期间，核电是否会参与电网调峰的问题，周大地表示，短期来看让核电参与调峰在技术上和经济上的可行性不大，原因是核电的装机量还比较小，让核电满发经济性更高。(邢佰英)
光伏：“十二五”目标低于预期
中国证券报记者获悉，国家能源局即将公布的“新兴能源产业发展规划”中，将我国光伏行业2020年的装机容量目标定在了20GW，算下来到2015年的装机目标也只有5GW，上述目标在中国可再生能源学会有关专家看来有点“过于保守”。
据消息人士透露，国家能源局日前委托中科院电工所制定了关于光伏行业的发展规划，预计将列入新能源“十二五”规划中，目前该规划已经完成初步制定，在向行业协会征求意见之后，已于日前报回给能源局。
中国可再生能源学会副理事长、光伏分会主任赵玉文表示，实际上我国光伏行业发展后劲较大，在“十二五”期间，如果光伏行业能够按照上网电价法执行标杆电价、对光伏产业予以持续政策支持的话，我国光伏装机量到2020年有望达到50GW甚至100GW。
然而，对于光伏电站短期内能否实行标杆电价，业内也存在争议。胡学浩表示，在“十二五”期间，光伏电站没有必要实行标杆电价，实行目前的各地招标电价比较符合实际，因为各地的光照资源差别较大，开发难度也不同，因此制定某个地区统一的标杆电价难度较大。(邢佰英)
分布式能源：装机800万千瓦
中国证券报记者从相关人士处获悉，国家能源局委托中国电机工程协会热电专业委员会起草的“十二五”能源规划分布式能源初稿部分已基本制定完毕。该初稿建议，到“十二五”末，我国建设1000个天然气分布式能源项目较为适宜，总装机容量应控制在800万千瓦。
今年4月份，国家能源局下发了《关于对〈发展天然气分布式能源的指导意见〉征求意见的函》，指出到2011年我国拟建设1000个天然气分布式能源项目；到2020年，在全国规模以上城市推广使用分布式能源系统，装机容量达到5000万千瓦，并拟建设10个左右各类典型特征的分布式能源示范区域。
该意见稿认为2011年实现1000个分布式能源项目的目标相对宏大，因此对此《指导意见》提出了保守修正的建议。据该委员会统计，目前中国分布式能源装机已达500万千瓦，但由于国家缺少宏观层面规划以及相关并网政策和技术标准，分布式能源发展仍然面临缺乏规划、并网困难等诸多问题。
如果该意见稿最终被相关部门采纳并纳入能源“十二五”规划，将是分布式能源首次进入国家级能源规划当中。这将对从事分布式能源设备生产的双良节能，以及从事能源合同管理服务的泰豪科技等上市公司产生积极影响。(王颖春)
风电：装机将达1亿千瓦
中国证券报记者从国家能源局相关人士获悉，按照每年1000万千瓦以上的新增装机速度计算，到“十二五”末，我国风电装机有望达到9000万-1亿千瓦，到2020年中国风电装机将达到1.5亿千瓦。
“十二五”期间，我国七个千万千瓦级基地中的甘肃、河北、吉林、蒙东、蒙西将基本建成。同期，我国非水电可再生能源发电量有望达到2000亿度，折合标准煤7000万吨。
该人士表示，由于能源“十二五”规划是《国民经济和社会发展第十二个五年规划》中的子项，因此将在“十二五”总体规划出台后再行颁布，具体出台时间预计在2011年上半年，其中涉及风力发电的部分属于实施规划，因此只对相关部门和相关地区下达，不对外统一公布。
中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会主任朱俊生估计，2010年新增装机将超过1000万千瓦，装机总量将达到4000万千瓦。全球风能理事会主席Klaus Rave预测，2011年底中国将超越美国成为世界上最大风电市场。
根据中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会最新发布的“中国风电发展报告2010”预测，到2020年时中国累计风电装机有望达到2.3亿千瓦。但我国主要风电制造商均对2020年风电装机总量有更乐观估计。华锐风电董事长韩俊良预测，2020年中国风电装机有望超过2.5亿千瓦，甚至达到3亿千瓦。金风科技董事长武钢则认为2020年中国风电装机可以达到3.2亿千瓦上下。
科技部高新司一位不愿透露姓名的处长在该会议上也表示，“十二五”期间该部委将重点扶持3-5兆瓦陆上以及5-10兆瓦海上风机的研发制造。
业内人士认为，如果按照千瓦投资1万元的水平来推算，十二五期间风电带动的相关投资将达5千亿元。受未来装机容量预增以及风机大型化激励政策影响，风电设备制造龙头企业如华锐风电、金风科技、上海电气、东方电气、湘电股份、明阳风电等企业将受益良多。而风电装机容量占自身发电比例较高的电力类公司，如龙源电力、大唐新能源、华能新能源等也将因此受益。
据国家能源提供的统计数据，截至2009年底我国风电装机容量已达约2500万千瓦，居全球第二。(王颖春) (来源：中国证券报)
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